特朗普贸易战反噬美国能源业 石油行业考虑减产和裁员

美国页岩油产业面临严峻挑战，全球原油需求前景黯淡

尽管美国总统特朗普提倡增加能源产量，美国页岩油产业却遭遇疫情以来最严重的危机。行业领袖警告称，特朗普对中国的关税政策不仅影响了全球原油需求，还提高了钢铁和设备成本，阻碍了钻探活动。

石油市场正面临需求萎缩和供应过剩的双重打击。全球经济降温导致国际能源署(EIA)将今年全球原油需求增长预期大幅削减40万桶/日，仅维持90万桶/日的增长。OPEC+宣布加速增产，沙特甚至表示必要时将单独行动。

特朗普对华关税政策持续压制全球原油需求复苏空间，EIA将2025年美国原油均价预期从70.68美元/桶降至63.88美元/桶。Rystad Energy的测算显示，当油价跌破65美元/桶时，即使是声称盈亏平衡点在40美元/桶的页岩油商也会因债务和股息压力而被迫减产。

二叠纪以外的产区正面临生死考验，北达科他州新井需要57美元/桶才能保本，而当前油价已跌破多数页岩油商的"生命线"。前页岩油巨头Parsley Energy掌门人布莱恩·谢菲尔德警告，如果油价在60美元下方徘徊，即使是资本纪律良好的公司也得削减预算、关闭钻机。

Marauder Capital管理合伙人罗·帕特森指出，这将为OPEC国家打开抢占市场的后门，是自作自受的完美示范。Wood Mackenzie分析显示，二叠纪盆地最佳地段钻探成本低于40美元/桶，但北达科他州新井钻探需油价约57美元/桶，当前价格下这些盆地作业风险增大。

联邦储备银行的调查数据显示，能源公司需要看到油价冲上85美元/桶、天然气突破5.1美元/百万英热单位，才肯重启大规模钻探。本月美国基准原油价格已下跌近14%，低于德克萨斯州许多生产商的盈亏平衡水平，引发行业可能被迫闲置钻机的担忧。

相关能源行业ETF