俄乌停火越来越近 铀矿与核能股“牛市叙事”暂告一段落?

2025年初铀矿股和核能股低迷，受俄乌停火预期和AI技术突破影响

2024年一度火爆的铀矿股和核能股在2025年初开始走向低迷。俄乌接近停火以及美国与加拿大贸易局势升温是重要影响因素，同时DeepSeek引领的“极低成本AI训练/推理”新范式可能削弱未来核能等整体能源供应规模的预期。

美国和加拿大作为全球最主要核燃料——铀矿的关键生产国，贸易战带来的不确定性影响了铀矿市场的供需预期，对铀矿股价格造成压力。俄罗斯与乌克兰之间长期战争的停火谈判积极进展也加剧了铀矿股与核能股热潮消退的趋势，提高了美国政府对俄罗斯铀矿生产制裁措施可能放松以及供应大幅增长的预期。

价格和市场表现

最新价格方面，铀交易价格较2024年初下跌了超过三分之一，仅今年就下跌了大约11%。备受关注的29亿美元规模Global X铀矿ETF（主要跟踪铀矿业股）价值在2025年下跌了约5%。北美最大规模的铀矿生产商Cameco公司股价在实现连续五年上涨后，今年以来股价已经下跌了11%。

在2024年，铀矿股与核能股在经过大约十年左右的相对低迷时期后迎来了繁荣。更多国家开始重新启动本国被长期唾弃的核反应堆，随着人工智能和数据中心规模指数级增长，核电力需求预计将激增。

美国科技巨头亚马逊、微软以及谷歌等自2023年以来纷纷盯上核能，来为他们不断扩建与不断新建设的数据中心提供24小时不间断的电力。

AI技术突破对核能需求的影响

最近，中国AI初创公司DeepSeek开发了训练AI大模型的新范式，大幅提高大模型推理效能，这些方法可能需要的能源规模比市场预期要小，从而可能减少对核能的需求。DeepSeek-R1大模型的问世一度引发核能股与铀矿股的抛售浪潮。

蚂蚁集团开发了使用中国产芯片所打造的AI大模型，这将降低成本，据称可将整体成本降低20%。

Mirae Asset Financial Group旗下ETF部门Global X的研究分析师Brooke Thackray表示，AI大模型技术层面的进展改变了预期电力需求的背景。