本周全球主要央行密集公布政策决议，释放经济前景分歧信号。
英、美央行按兵不动
3月20日，英国央行以8-1的投票结果维持基准利率在4.5%不变，强调“逐步和谨慎”的宽松路径，但承认国内价格和工资压力减弱，且全球贸易政策与地缘风险加剧。此前支持加息的两位委员中有一人转向中性，显示内部对降息时点分歧收窄。
英国央行的立场似乎比预期的要更偏向“鹰派”一些，因为只有一位政策制定者支持立即降息。经济学家Hanson表示：“我们认为，英国央行宽松程度低于我们预期的风险越来越大，或许还会在下半年继续出现暂停降息。”他补充说：“基本情况仍然是，货币政策委员会今年将再降息三次，2026年再降息一次，我们的预测显示，今年服务业通胀将继续降温，这一观点得到了支持。但今天的举动增加了宽松周期提前结束的可能性。”
美联储同日宣布连续第五次暂停加息，维持利率区间于4.25%-4.5%，同时自4月起放缓缩表步伐，释放流动性管理边际宽松信号。
瑞士警惕汇率风险
瑞士央行则警告通胀下行风险，明确“准备干预外汇市场”，并称贸易壁垒和地缘冲突可能拖累全球增长。
3月20日下午，瑞士央行公布3月份利率决议，将政策利率下调25个基点至0.25%。这是瑞士央行连续第五次降息，符合市场预期。
瑞士央行预计，2025年瑞士国内生产总值增速将在1.0%-1.5%之间，预计2026年瑞士国内生产总值增速约为1.5%;预计2025年通胀率为0.4%(此前预测为1.1%)，预计2026年通胀率为0.8%(此前预测为0.3%)。
瑞士央行表示，考虑到通胀压力较低以及通胀的下行风险加大，瑞士央行将确保合适的货币环境。
瑞士央行也强调，在全球贸易和地缘政治不确定性加剧的背景下，外围因素仍然是主要风险来源。瑞士的经济前景变得更加不确定，准备在必要时干预外汇市场。
美国就业韧性犹存但隐忧浮现
周四晚间公布的数据显示，美国劳动力市场短期仍具韧性。
Wind数据显示，截至3月15日当周，美国初请失业金人数微增至22.3万，低于预期的22.4万，且近三个月数据在20.3万-24.2万间窄幅波动，显示裁员潮尚未大规模扩散。
美国续请失业金人数升至189.2万，创三个月新高，暗示再就业难度加大。分析人士指出，尽管3月就业市场暂时稳定，但贸易摩擦升温、政府支出削减及企业招聘放缓，可能令未来失业率承压。
降息预期与通胀韧性角力
当前市场对主要央行降息节奏的押注呈现分化。交易员预计英国央行年末将累计降息53个基点，与其“数据依赖”立场相符;瑞士央行则因通胀压力温和，暗示未来或早于欧洲央行行动。而美联储点阵图显示年内降息3次的预期未改，但美联储主席鲍威尔强调需更多证据确认通胀受控。
值得关注的是，尽管全球央行普遍转向宽松周期，但英国央行警告“不预设政策路径”，瑞士央行警惕汇率波动，美联储缩表减速亦非直接放水，凸显对抗通胀“最后一英里”的谨慎态度。市场短期波动或加剧，政策实际落地仍需经济数据的进一步验证。
本文转载自“Wind万得”公众号，FOREXBNB编辑：蒋远华。
