日本工资水平已匹配央行通胀目标？高盛：还得再涨

高盛：日本工资增长需达3%以上以匹配央行通胀目标

高盛经济学家指出，为了实现与日本央行可持续的通胀目标相匹配，日本的工资水平在未来两年内必须至少上涨3%。具体而言，2025年的名义工资需要增长约3%-3.1%，而2026年则需增长3.3%-3.4%。这一预测基于高盛对日本央行通胀路径的分析。

高盛在报告中强调，为了建立收入和物价上涨的良性经济循环，日本需要更强劲的工资增长，这将支持日本央行进一步收紧货币政策。根据日本厚生劳动省的年度数据，2024年日本的名义工资增幅为2.8%，尚未达到高盛所设定的目标。

高盛预计，日本央行将维持每年加息两次的步伐，下一次加息预计在今年7月。如果工资增长速度明显偏离高盛计算出的日本央行实现稳定通胀目标所需的趋势，那么日本央行的加息步伐可能会加快或放慢。

日本工会工资增长情况

日本最大工会劳动组合总联合会在3月14日表示，2025财年平均工资涨幅为5.46%，创1991年以来的最高水平。这是该工会首轮工资涨幅连续第二年超过5%，去年的工资涨幅为5.28%。不过，该数字将历经多次修订以反映更多的数据，最终结果往往会低于初步数字。

2025财年5.43%的平均工资涨幅低于该工会成员寻求今年平均加薪6.09%的幅度。

日本通胀与央行政策

近三年来，日本的主要通胀指标一直保持在2%或以上，主要原因是日元疲软推高了进口成本。与此同时，日本央行表示，潜在的通胀趋势继续低于2%的目标，尽管它正在朝这个目标移动。日本央行预计，到2027年3月底，潜在通胀率将达到2%。

市场正等待日本央行将于周三公布的最新利率决议。由于全球经济不确定性和贸易紧张局势引发的担忧情绪，市场普遍预计，日本央行周三将按兵不动，将基准利率维持在0.5%不变。而根据上周的一项调查，大多数日本央行观察人士预计，日本央行的下一次加息将在夏季。

对于周三日本央行利率决议，市场关注的焦点之一可能是日本央行行长植田和男会后的新闻发布会，特别是日本央行对近期数据的评估，以及对下次加息时机的暗示。此外，日本央行对近期金融环境收紧的立场也是投资者关注的内容。