欧洲天然气价格2月经历“冰火两重天”：创两年来最高点后持续暴跌

在俄乌和平协议可能性增加和北美LNG运输强劲的推动下，欧洲天然气市场以2025年度迄今最大月度跌幅和创纪录的市场交易量结束二月。欧洲天然气期货交易员正在重新校准未来的交易预期。

欧洲天然气价格的剧烈波动主要源于两个因素：特朗普政府推动的俄乌停战协议努力，以及欧盟关于补充天然气储气库的讨论。当前欧洲天然气库存已降至2022年以来最低水平，这也是2月天然气期货价格一度创下2年来最高点的核心原因。

欧洲天然气基准价格——TTF荷兰天然气期货价格在月初飙升至两年以来的最高点后，全月多数时间都在下跌，截至周五累计跌幅达13%。ICE洲际交易所数据显示，截至2月27日基准的TTF期货和期权合约交易量达1145万手，创月度历史新高。

月末最后一个交易日，欧洲基准的荷兰天然气期货价格上涨超2%，从本周触及的二月最低价位持续回升。交易员们持续监测俄乌停战进展，押注俄罗斯管道气能否在停战后重返欧洲。

储气政策动向

更多关于欧洲储气政策动向或于下周揭晓：欧盟委员会拟将储气目标延长至2027年，成员国们计划借此要求今年天然气政策更具弹性。

知名能源咨询机构Energy Aspects Ltd.警告欧洲气价仍存在大幅上行风险，特别是若储气进度低于历史水平且全球LNG项目进一步延迟，并且俄罗斯管道天然气恢复运输的时间难以预计。

“即便今年达成俄乌和平协议，俄罗斯管道气恢复输送可能性依然非常低。”包括James Waddell在内的该机构分析师在报告中指出，“但完全排除该类型的天然气供应回归仍不现实。"