根据FOREXBNB的报道，中信建投在其研究报告中指出，近期中国电信（601728.SH）、中国联通（600050.SH）和中国移动（600941.SH）三大电信运营商纷纷宣布推出DeepSeek服务。中国电信通过天翼云平台全面推出DeepSeek，提供包括部署、推理和微调在内的全流程服务。中国联通的联通云基于星罗平台，实现了国产和主流算力对多规格DeepSeek-R1模型的适配，同时满足私有和公有云场景，提供全面的运行服务保障。中国移动的移动云则全面上线DeepSeek，实现了全版本覆盖、全尺寸适配和全功能使用。作为开源AI大模型，DeepSeek允许云服务提供商或应用开发商选择本地或云端部署，预计将增加对算力基础设施的需求，从而使算力服务提供商和私有云/公有云服务提供商受益。
以下是中信建投的主要观点：
北美四家主要云服务提供商相继发布了财务报告，显示资本支出保持高速增长，算力基础设施产业链的景气度依然较高。
2024年第四季度的资本支出总额为795亿美元，同比增长76.75%，环比增长22.60%。2024年全年资本支出达到2504亿美元，同比增长62%。为了满足日益增长的算力需求并确保在AI领域的未来竞争力，云服务提供商的资本支出持续创下新高，用于构建AI基础设施，建议关注算力产业链。
DeepSeek发布的R1模型在保持卓越性能的同时大幅降低了训练和推理成本，在业界引起了巨大反响，建议重点关注端侧应用场景的发展。
高性能、轻量化、低成本的模型能力将显著推动端侧AI产业的发展。端侧硬件设备是将大模型能力转化为实际输出的关键环节。最近，OpenAI的CEO Sam Altman在接受媒体采访时透露，OpenAI将开发一种可以替代手机的生成式AI专用终端。国内物联网模组厂商在端侧AI领域具有先发优势，并正在积极布局产业，建议重点关注。
近期，中国电信、中国联通、中国移动三大运营商纷纷宣布推出DeepSeek，建议关注算力/云服务提供商。
中国电信通过天翼云平台全面推出DeepSeek，提供包括部署、推理和微调在内的全流程服务。中国联通的联通云基于星罗平台，实现了国产和主流算力对多规格DeepSeek-R1模型的适配，同时满足私有和公有云场景，提供全面的运行服务保障。中国移动的移动云则全面上线DeepSeek，实现了全版本覆盖、全尺寸适配和全功能使用。作为开源AI大模型，DeepSeek允许云服务提供商或应用开发商选择本地或云端部署，预计将增加对算力基础设施的需求，从而使算力服务提供商和私有云/公有云服务提供商受益。
风险提示：
国际环境的变化可能影响供应链的安全和稳定性，进而影响相关公司向海外扩张的进度；人工智能行业的发展可能不如预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争可能加剧，导致毛利率迅速下降；汇率波动可能影响外向型企业的汇兑收益和毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件等板块的企业；数字经济和数字中国建设的发展可能不如预期；电信运营商的云计算业务发展可能不如预期；运营商的资本支出可能不如预期；云服务提供商的资本支出可能不如预期；通信模组、智能控制器行业的需求可能不如预期。
