根据FOREXBNB的报道，光大证券在其研究报告中指出，在国家经济逐渐摆脱低迷状态、迈向结构性复苏的关键时期，居民的消费观念和行为正在发生变化，他们更倾向于情感消费，这预示着虚拟经济的增长速度可能会超过实物经济。这一趋势为互联网传媒行业带来了巨大的市场空间和发展机会。在内需市场竞争中，平台型企业占据了有利地位，因此光大证券维持对互联网传媒行业的“买入”评级。
光大证券的主要观点包括：
互联网：在流量增长放缓的背景下，本地生活领域具有巨大的潜力，整体消费复苏较弱时，互联网平台的竞争力更强，未来将寻找平台利润优化中的超预期表现。
在互联网流量大盘存量阶段，应关注高线城市和高龄网民部分用户结构性增长。在消费互联网中，本地生活和旅游场景的消费粘性较高，线上化率仍有提升空间。电商板块具有较强的顺周期属性，应关注购物节活动带来的平台消费潜力释放，直播电商交易规模增长放缓，但仍具有结构性较高增速。在营收增长降速的背景下，互联网平台的利润率水平有望趋势性提升。
推荐关注腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、哔哩哔哩-W(09626)。
游戏：尽管用户规模增长逐渐见顶，但仍有多个方向的玩家需求未被充分满足。
预计在25年后，通过精准把握玩家体验需求趋势，可以刺激消费：
1) 情感体验唤起女性玩家消费潜力，小游戏带动下沉市场。
2) 提供更注重性价比的消费内容，满足玩家理性消费需求。
3) 情绪体验偏好转变，从激烈竞争到轻松解压。
4) 海外需求仍大，SLG持续火热、3A买断有望拓新。
23年中国游戏市场收入同比较快增长并创历史新高，24Q3行业增速在优质新品催化下有所改善。
推荐关注腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、吉比特(603444.SH)、完美世界(002624.SZ)、心动公司(02400)，同时关注恺英网络(002517)、神州泰岳(300002.SZ)。
IP衍生品：景气度向上，产业链龙头地位稳固。
衍生品是最具变现价值的IP形态，潮玩规模稳步提升，集换式卡牌、拼搭角色类玩具等新兴赛道具备潜力。消费者购买决策时更注重“自我愉悦”与“情绪价值”，年龄结构趋于年轻化，这有利于IP衍生品的发展。未来出海空间广阔，聚焦东南亚+欧美市场。
看好具备IP产业链一体化运营能力的公司，推荐泡泡玛特(09992)，同时关注布鲁可(00325)、迪士尼(DIS.US)。
影视：当前预期足够悲观，关注后续供给侧改善。
爆款匮乏导致大盘下挫，影片备案数同比恢复明显，预计2025年起将有更多影片进入市场。24H1观影人次恢复至疫情前六成，平均票价首次下降，预期年末院线行情回暖，优质影片储备充足。
推荐关注阿里影业(01060)。
音乐：竞争格局稳定，后续行业有望持续量价齐升。
腾讯音乐、网易云音乐两大平台在线音乐-订阅收入规模逐渐上升，且TME增长速度较快。平台启动变相提价，订阅ARPU提升可期。
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风险提示：电商直播热度下滑风险，新游出海业务不及预期风险，IP衍生品变现不及预期风险，影视行业票房不及预期风险。
