根据FOREXBNB的报道，广发证券在其最新研究报告中对达势股份(01405)给出了“买入”评级，并认为其合理股价为87.69港元/股。该机构预测，公司在2024至2026年间的收入将分别达到42.9亿、53.0亿和63.8亿元人民币，而归属于母公司的净利润则预计为0.31亿、0.57亿和0.95亿元人民币。达美乐凭借其强大的品牌影响力，在中国市场正处于增长阶段，不仅快速扩张门店，还能保持同店销售的增长，与行业其他品牌相比，其潜在的扩张空间巨大，未来盈利能力的提升路径十分明确。
以下是报告的核心观点：
作为披萨外送的专家，公司在门店扩张和同店销售上实现了双重增长。
作为达美乐披萨在中国大陆、中国香港和中国澳门的独家总特许经营商，公司截至2024年11月15日已在33个城市开设了1000家门店。在加速扩张的同时，同店销售已经连续29个季度实现增长（截至2024年第三季度），在餐饮业整体面临压力的背景下，达美乐是少数能够实现逆势增长的品牌之一。新开城市门店表现卓越，多次刷新达美乐全球的首店销售记录，西安、长沙、厦门和合肥的首店在开业前30天的总销售额均超过了500万元人民币。
通过外送服务打造差异化，品牌势能显著。
达美乐是中国唯一承诺在所有销售渠道30分钟内送达的披萨品牌，其配送效率极高，对于超时订单提供丰厚的补偿。在产品方面，公司通过完善的供应链管理确保产品质量稳定，提供多样化且性价比高的产品，菜单创新能力强。在品牌建设上，达美乐作为全球披萨行业的领导者，已在多个海外市场取得成功，依托其强大的品牌力量，有望实现快速增长。
盈利能力提升路径明确，扩张空间巨大。
公司的单店经营效率（UE）持续优化，随着规模的扩大，各项成本和费用得到分摊，盈利能力实现了非线性提升。未来两年，公司计划每年新开300-350家门店，目标明确。该行预计到2030年，达美乐在中国大陆的门店数量将达到约3000家，接近当前门店数量的三倍。
