在周二，由于对美国关税行动可能对全球经济增长产生负面影响的担忧，交易员们增加了对美联储今年降息的预期。在美国对加拿大和墨西哥实施加征关税的行动后，货币市场现在预期美联储今年将降息三次，每次降息25个基点，这是自去年12月中旬以来的首次。

在美东时间周二的早盘交易中，美国10年期国债的收益率一度接近4.1%，而两年期国债的收益率一度接近3.84%，目前下跌了6.2个基点，暂时低于3.89%。收益率曲线变得更加陡峭。

欧洲市场也出现了相似的趋势，收益率曲线同样变得更加陡峭，交易员们也增加了对欧洲央行降息的预期，这是由于担心欧元区可能成为下一个受到关税影响的地区。同时，欧盟在国防支出上的激进增加使得市场关注其不断扩大的政府赤字，这推动了欧元区长期债券的收益率上升。

美国的关税行动也引发了加拿大的报复性征税。墨西哥总统Claudia Sheinbaum表示，墨西哥政府将等待特朗普做出进一步决定后再采取行动。

贸易紧张局势的不断升级加剧了市场对美国经济前景的担忧。本周ISM公布的美国制造业PMI数据显示，美国经济正逐渐接近停滞状态，这使得即将发布的劳动力市场报告变得更加重要。市场认为，如果美国经济数据持续疲软，那么美国强劲的经济增长、高通胀以及美联储更鹰派的立场可能会受到质疑。

分析指出，这次加征关税标志着市场参与者心态的一个转折点，表明美国总统特朗普不仅将关税作为谈判策略，而且准备将其付诸实践。

Jefferies的欧洲首席经济学家兼策略师Mohit Kumar表示：“我们仍然认为关税不是通胀问题，而是增长问题，预计英国和德国的收益率曲线将进一步陡峭化。”

XTB的研究总监Kathleen Brooks表示，“这些关税风险已经成为现实，市场必须重新评估。在我们等待美国周五公布的非农就业报告期间，市场可能会在未来几天内继续波动。”

除了关税问题，美国暂停对乌克兰的军事援助以及欧盟计划延长1500亿欧元（约1580亿美元）的贷款以增加国防支出的消息，也在周二对市场情绪产生了影响。

上述消息引发了美东时间周二早盘的风险规避情绪，导致全球股市大幅下跌，避险货币瑞士法郎和日元上涨。彭博社美元指数在周二早盘下跌了0.5%，尽管美元通常在关税消息下会上涨。然而，美股开盘约一小时后，市场情绪出现逆转，美股从低位逐步回升，美债转为下跌。

ING的外汇策略主管Chris Turner表示，“未来市场将充满波动。欧洲积极的国防支出计划和对美国经济前景的担忧目前正在对美元造成压力。尽管如此，我们仍然认为，在今年上半年，美元总体上将保持强势。”