美国联邦储备系统降低利率的步伐放慢，是否意味着黄金价格的增长也将减缓？
高盛的分析师Lina Thomas和Daan Struyven在他们的最新报告中更新了对黄金价格的预测。他们认为，由于2025年美国货币政策的宽松步伐放慢，黄金ETF的需求将受到抑制。因此，高盛预测，到今年年底，黄金价格将达到2910美元/盎司，而不是之前预测的3000美元/盎司。
高盛还预测，随着美联储继续降低利率，到2026年中期，黄金价格将达到3000美元/盎司。
考虑到美国的通货膨胀将继续降低，高盛预计今年美联储将降息75个基点，这低于他们之前预期的100个基点——尽管如此，这仍然比当前市场的价格更为温和。
高盛指出，去年12月黄金ETF的资金流入低于预期，主要是由于美国大选后不确定性的减少，这也导致了今年初黄金价格的起点较低。分析师们表示：
“投机需求的减少和央行结构性增持的增加这两股相反的力量相互抵消，使得近几个月黄金价格保持在一定的波动区间内。”
高盛的分析师还强调，央行购买黄金的意愿将继续成为黄金长期价格的关键驱动力，预计到2026年中期，每月平均购金量将保持在38吨。
在11月中旬，Struyven团队曾发布报告预测，到2025年底，黄金价格将上涨至3000美元/盎司，推动价格上涨的结构性因素是央行的需求，周期性因素是美联储的降息，主要的下行风险是利率上升和美元走强。
在2024年，黄金价格大幅上涨了27%，创下了历史新高。这一涨势得到了美国货币政策放松、避险需求增加以及全球央行持续购金等因素的支持。然而，自去年11月初以来，黄金的涨势有所放缓，主要是由于特朗普胜选后美元的提振。最近，随着美联储官员强调今年需要更加谨慎地降息以应对通胀的担忧，黄金价格开始承受压力。
