美國百年藥房沃爾格林(WBA.US)告別股市! 私募巨頭出價百億美元私有化

美國連鎖藥房巨頭沃爾格林-聯合博姿私有化退市

美國連鎖藥房巨頭沃爾格林-聯合博姿(WBA.US)宣布將進行私有化退市，與私募股權公司Sycamore Partners達成約100億美元的股權價值退出美國二級市場的協議。這一歷史性交易標誌著沃爾格林自1927年作為上市公司的動盪歷程即將結束。

根據雙方協議，Sycamore將以每股11.45美元現金收購沃爾格林，較週四收盤價溢價約8%。股東們未來還可能通過出售包括Village Medical、Summit Health和CityMD在內的初級醫療業務，獲得每股最高3美元的額外收益。沃爾格林最新聲明稱，計入債務和潛在支付後，交易總價值最高達237億美元。

沃爾格林和Sycamore預計此項收購交易將在今年第四季度完成。消息公佈後，沃爾格林股價週四盤後飆升逾5%後停牌。截至週四早盤，公司股價2025年累計上漲超15%，但過去一年仍下挫48%，三年累計跌幅達70%。

CEO Tim Wentworth的觀點

2023年上任的CEO Tim Wentworth在聲明中表示：“儘管我們的轉型戰略取得進展，但實質性價值創造需要時間與專注，私有化將更利於管理變革。Sycamore在零售業轉型方面擁有成功經驗。”

Sycamore Partners的信心

Sycamore董事總經理Stefan Kaluzny強調，交易彰顯對沃爾格林“以藥房為核心、改善患者與社區健康”模式的強大信心。

沃爾格林總部仍將設於芝加哥。據公告，公司目前全球員工超31萬，在美歐及拉美地區擁有1.25萬家零售药房，仍計劃4月8日如期發布第二財季的財報數據。

這家連鎖藥房巨頭市值曾經在2015年突破千億美元市值，主要得益於強勁的醫療保健業務與擴張計劃受資本熱捧。但截至2024年末，面對西維斯健康(CVS)等愈發強大的競爭對手、越來越多連鎖商超銷售藥品，以及亞馬遜等電商的多重擠壓，加之後疫情時代藥房報銷壓力、消費疲軟及醫療保健業務拓展受阻，市值曾經一度縮水至不足80億美元。

與西維斯健康通過醫療保險和藥房福利管理實現業務多元化不同的是，沃爾格林持續加碼日漸式微的零售藥房業務。去年10月，公司宣布未來三年關閉約1200家門店，其中2025財年將關停500家。目前全美8700家門店中，四分之一處於虧損狀態，該公司已經通過減持初級醫療提供商VillageMD股份收縮戰線。

為扭轉頹勢，沃爾格林2023年末聘請醫療行業資深人士Tim Wentworth掌舵。此前2019年，私募巨頭KKR曾提出高達約700億美元收購要約。此番Sycamore的全面介入，標誌著這家美國百年藥房收購價值在經歷一系列動蕩之後遠遜於6年前的收購價值，同时也标志着沃爾格林正式告别美国公开交易市场舞台。