全球基金正在探索新、舊經濟融合的方式，以保護它們2025年在亞洲的投資免受美國貿易政策不確定和美元走強帶來的挑戰。投資者正關註一些特定晶片製造商和銀行股的投資機會，以及以美元計價的債券，因為它們可能帶來穩定的回報。黃金作為避險資產的地位明年預計將保持強勁。
在各市場中，印尼憑藉其強勁的國內經濟，在投資人的策略中脫穎而出。隨著政策制定者加強刺激力度，中國也吸引了投資者的興趣，而印度因其經濟成長依然強勁且人口結構有利，仍然受到關注。
儘管如此，亞洲仍面臨風險，因為依賴出口經濟的該地區，以及歐洲大陸，可能都是全球最容易受到重返總統寶座的川普主導的對抗性貿易政策影響的地區。匯率波動、企業獲利縮水以及明年經濟成長放緩都加劇了挑戰，該地區許多央行進一步放鬆貨幣政策的空間有限。
Brandywine全球投資管理公司的投資組合經理Carol Lye表示，從全球來看，今年稍早主要央行的寬鬆措施為經濟復甦奠定了基礎。但“隨著川普第二任期的到來，我們預期美國的政策將出現不確定性，從而加劇資產類別的波動性”。
Lye表示，她看好日元在2025年的走勢，因日本央行等10國集團成員國的貨幣政策存在分化。其他地區貨幣兌美元可能面臨連續第五年的疲軟，進一步侵蝕海外投資者的回報。僅在2024年一年，強勢美元就使亞洲本幣債券的回報率下降了約3個百分點。
以下是Amundi SA和富達國際等資產管理公司和華爾街券商對其投資組合的部位設置：
中國資產
隨著美國關稅威脅出口，中國政府承諾，將向經濟注入更多刺激措施。富達的投資組合經理George Efstathopoulos表示，投資者可以透過購買在岸股票來參與中國的反彈，這些股票“提供的收益流受關稅風險的影響較小，反而對國內政策支持較敏感”。
瑞銀集團策略師說，雖然消費和房地產類股可能是刺激方案最直接的受益者，但估值低、股息高的銀行股可能會在宏觀經濟不確定的情況下提供一些庇護。摩根士丹利則建議以互換方式持有中國債券，以將匯率風險降至最低;高盛集團則傾向持有主權債券曲線的中期部分，因為官方的刺激措施可能涉及出售長期債券。
上週五，美國銀行知名策略師Michael Hartnett等人援引EPFR Global數據稱，投資人過去一周加大力度湧入中國股市。統計數據顯示，截至週三的一周，中國股票型基金獲得了大約56億美元的資金，九週以來最大規模的資金流入。Hartnett在報告中表示，他相信中國與歐盟將積極應對“美國優先”的關稅政，建議投資人在1月川普正式就職日前調整投資組合，重點關注美債、中國和歐洲股市以及黃金。
印度經濟成長帶來機會
印度完全有能力成為另一個製造業目的地。印度國內驅動的經濟使其免受全球風險的影響，最近的成長疲軟被視為暫時的。
Eastspring Investments首席投資官Vis Nayar表示：“從長期來看，正在進行的改革、城市化程度的提高和供應鏈的轉變預計將支持印度的經濟和獲利成長。”相對於小型股，他更青睞金融、電信和醫療保健產業的大盤股。
不過，儘管獲利成長明顯放緩，一些投資者仍對印度股市的高估值表示謹慎。這對即將連續第九年上漲的基準股指構成了挑戰。
Amundi高級投資組合經理Esther Law看好印度本地債券，因為該國的外債較低，且受惠於納入全球債券指數。她說：“他們已經累積了儲備，關稅和地緣政治風險比同業小得多。成長依然強勁。”
垃圾債券投資
Principal Financial Group、Amundi和瑞銀資產管理的債券基金經理人都支持美元計價的投機性債券。前沿市場的債券屬於這一類，它們被視為不受地緣政治和貿易戰的影響。
瑞銀資產新興市場及亞太地區固定收益部門主管Shamaila Khan在談到斯里蘭卡和巴基斯坦時表示：“我們目前的信貸部位不會受到任何關稅消息的直接影響。”
由於亞洲投資等級美元債券的息差異常狹窄，違約風險被認為較低，高收益債券的殖利率相對於美國公債有很大的溢價。
東南亞投資
製造業的轉移使東南亞國家受益，印尼因其強勁的國內經濟、強勁的大宗商品產業和注重貨幣穩定的央行脫穎而出。
Amundi、安聯環球投資和富達都強調，印尼主權債券——尤其是美元計價債券——是潛在的贏家。摩根大通資產亞洲(除日本外)股票投資組合經理Julie Ho也看好印尼銀行股，因其估值合理。
T. Rowe Price多資產解決方案策略師和投資組合經理Wenting Shen表示，越南將“鞏固其作為未來出口大國的地位”。她表示，明年被納入富時新興市場指數的前景也可能提振短期前景。
