FOREXBNB獲悉，來自Bloomberg Economics的英國經濟學家團隊發布報告稱，預計英國央行將在英國面臨經濟過熱和重新引發通貨膨脹率攀升的風險之前，將借貸成本再下調五次至3.5%——這些經濟學家預計2025年英國央行將降息四次，2026年可能僅降息一次。
Bloomberg Economics首席英國市場經濟學家Dan Hanson領導的團隊所發布的預測報告表明，所謂的英國央行“中性利率”將在3%至4%之間，高於該研究機構先前的中性利率預期。他們假設預測區間的中間點——比目前基準利率水準低1.25個百分點，將是利率最終穩定的地方，也就是中性利率的基準預期。
在英國央行的政策制定者們尋求從2022年總金額2023年的通膨衝擊中實現英國經濟“軟著陸”之際，衡量貨幣政策在哪種情況之下既不抑制經濟也不刺激經濟過熱成長變得越來越關鍵。英國央行在經歷了幾十年來最激進的升息週期後，正在迅速扭轉貨幣政策，先前激進升息週期是為了應對短暫超過11%的歷史等級高通膨。
英國央行進一步降息的幅度可能非常有限
據了解，英國央行總裁安德魯·貝利上週發表演說時表示，英國央行在2025年可能將宣布降息四次，且每次幅度將是25個基點，而不是市場預期的可能在某次會議降息50個基點，進而可能使得英國央行基準利率從4.75%降至3.75%。然而，他拒絕提及關於中性利率的任何具體信息，只表示它將遠高於2009年至2021年接近零的基準利率水平。
Hanson領導的經濟學家團隊表示：“英國央行在不引發通貨膨脹率的情況下降息走得更遠的空間似乎非常有限。”他們預計英國央行將在2026年僅宣布降息一次，遠低於他先前所預期的3%。整體而言，Bloomberg Economics的經濟學家團隊預測2025年英國央行將降息四次，2026年僅降息一次，也就是說在他們看來英國央行正在經歷2025年後幾乎沒有再次大幅降息的空間。
Hanson等經濟學家表示，隨著全球各大央行明年持續降息進程，關於貨幣政策寬鬆週期終點的爭論可能將加劇。
歐洲央行和聯準會都對中性情景進行了建模——認為中性利率將跟隨通膨預期、消費者信心以及各種動態的經濟數據而變化，但英國央行自2018年以來就沒有重新審視過這個話題，當時它預測中性利率區間為2%-3%。
英國央行副行長克雷·洛馬德列利上個月曾表示，中性利率“不可觀察”，“我們試圖”估計它“並且並不明智”。英國央行前利率制定者傑特揚·弗利格的最新回應則是指責英國央行壓制了關於這個問題的辯論，稱英國央行的官員們“非常需要就何時停止降息發表他們的意見”。
英國央行貨幣政策委員會最溫和的成員斯瓦蒂·丁赫拉上週接受媒體採訪時表示，她認為中性利率“在一定程度上有所上升”，目前在2.5%至3.5%之間。最鷹派的貨幣政策委員會成員凱瑟琳·曼恩認為，中性利率已大幅上升，這意味著當前的貨幣政策環境並不像人們想像的那麼嚴格。
今年早些時候，貨幣政策委員會的創始成員查爾斯·古德哈特表示，長期中性利率可能略高於4%。
Hanson等經濟學家使用了一種類似於聯準會模型概述的方法，此方法反映出英國經濟對基準利率在短短20個月內從0.1%急劇上升到5.25%的驚人彈性。他表示，從2022年總金額2023年激進加息週期的經驗中得出的“關鍵觀察結果”之一是“英國經濟表現比大多數模型所顯示的要好”。
“英國央行貨幣政策利率的上升似乎有一半與中性利率的上升相符。如果這是正確的，它解釋了英國經濟對更高基準利率的彈性，以及解釋了英國經濟為何能夠抵禦較高的利率。這也已經對借貸成本的穩定性產生了重大影響。”
