FOREXBNB獲悉，廣發證券發布研究報告稱，12月將召開兩場關鍵會議：政治局會議、中央經濟工作會議。市場在主要寬基估值修復至中樞位置後，也即將迎來“決勝在冬季”的驗證時點。廣發證券認為，如果官方目標赤字率進一步提升，例如預期接近4%，那麼指數將會開啟“跨年行情”，市場交易順週期資產的基本面改善預期，例如AH股【經濟週期類】資產的典型代表：港股互聯網(恆生科技指數)、A股大消費(白酒)、大金融等。
廣發證券對於今年年末會議進行前瞻，會議基調的三種情境假設，分別對應跨年行情的不同演繹、以及三類資產的配置結論。1.如果官方目標赤字率維持不變，那麼指數將有調整風險，AH共同關注【穩定價值類】的紅利資產。2. 如果官方目標赤字率小幅提升，例如3.5%左右，那麼ROE全面回升的機率較低，指數將維持震盪格局，市場交投仍然較活躍，產業輪動較快，佈局三條結構性ROE能夠穩定改善的主題：困境反轉(消費刺激領域、磷酸鋰、軍工)、長期破淨公司、併購重組;此外主題活躍也有利於【景氣成長類】資產的表現。3. 如果官方目標赤字率進一步提升，例如預期接近4%，那麼指数将开启“跨年行情”，市場交易順週期資產的基本面改善預期，例如AH股【經濟週期類】資產的典型代表：港股互聯網(恆生科技指數)、A股大消費(白酒)、大金融等。
以目前情況來看，第一種情況基本上被排除、市場正在演繹第二種情況、而最終能否形成第三種情況需要12月中旬兩個關鍵會議結束後，蒐集更多資訊才能再做決斷。
每年的年末會議如何指引“跨年行情”和“春季躁動”?首先，是每年12月中旬的政治局會議與中央經濟工作會議，決定狹義目標赤字的基調，從而引導市場對於隔年廣義財政的預期，最終指引跨年行情的演繹方式，也決定了隔年“春季躁動”的主要結構。(狹義目標赤字 → 廣義財政 → PPI → ROE)。
也就是說，官方目標赤字率大約需要提升1%左右，才能大概率形成广义财政可以显著扩张的预期。
更進一步，來到隔年的3-4月，市場則到了見真章的時候。基於“四月決斷”，當年廣義財政的真正規模大致可以確定，如果廣義財政佔GDP的比重可以提升5%以上，PPI大概率會上行、A胯狀ROE也会有显著提升，從而對指數和經濟週期類資產形成推動力。
