香港萬得通訊社報道，11月15日，“三季阿里巴巴(09988)增持了近2466萬股小鵬汽車ADS”的消息廣為流傳。
但這可能是個假消息！而真相是在反方向——阿里在第三季不僅沒有增持小鵬！反而在將普通股轉為ADS後，阿里可以很方便的隨時減持小鵬汽車！且，這種減持極大機率會發生！
增持為烏龍
當地時間11月14日，阿里巴巴向美國證監會提交的13F文件顯示，截至9月30日，阿里巴巴持有的小鵬汽車ADS增加至3130.9百萬條腿。截至6月30日，阿里巴巴持有小鵬汽車ADS為665百萬條腿。三季，阿里巴巴持有的小鵬汽車ADS增持了近2466百萬條腿。
有些媒体藉此消息，判斷阿里在三季大舉“增持”了小鵬汽車。事實上，這種判斷可能鬧了烏龍。
正處在收縮戰線，處置非核心的資產的阿里，為何會走回頭路呢？這是一個不符合邏輯的交易行為！
阿里作為策略投資者，其本身持有小鵬的普通股。ADS的來源也可能是由普通股轉變而來，不一定要去市面上真金白銀的買。
下午，有知情人士也指出，阿里將持有的小鵬普通股轉換成了ADS，是一個轉換過程。13F要求揭露的是美股持倉，所以會顯示持股增多，實際上是轉倉，不是增持。
表：2023年年底，阿里在小鵬汽車持續已經降至7.52%
圖表來源：Wind
為何轉換ADS？
ADS是在美國證券交易所上市交易的金融工具，以美元計價，方便國際投資者。小鵬汽車在美股上市的正是ADS，而非普通股。
將小鵬普通股轉為ADS後，阿里持有的小鵬普通股票方能在美國市場方便賣出。
結合阿里對小鵬的近一段時間的交易行為，應該會對這次轉換ADS有一個大致判斷。
2023年12月，阿里巴巴出售了2500萬份小鵬汽車的ADS，交易總額約為3.91億美元（約27億元人民幣）。這次減持將阿里在小鵬汽車的持股比例從10.2%降至7.5%。此後，阿里於2024年3月再次減持3300萬份小鵬汽車ADS，約合22億人民幣。這次減持以後，阿里對小鵬汽車的持股已經在5%以下。
也就是說，近一年的時間，阿里對小鵬汽車的交易方向都是一致的——減持；兩次交易規模也相差無幾，一個是2500萬份，一個是3300萬份。
在本次轉倉之前，也就是第二季末，阿里已經只拿小鵬汽車665萬份的ADS。這個規模已經嚴重的小於前兩次的減持規模。在增加了2466萬份ADS以後，達到了3130萬份。
請注意這個規模，已經和前兩次減持的規模大致相當！
阿里投資小鵬的進程以及近期交易背景
阿里巴巴在2018年首次投資小鵬汽車，參與了其B輪融資。
2020年小鵬汽車在美國納斯達克上市（IPO）前，阿里巴巴再次加大對小鵬的投資。在此輪投資中，阿里巴巴作為主要投資者之一，進一步加深了雙方的合作關係。這項投資幫助小鵬在IPO前獲得了更高的估值和市場認可。
作為策略投資者，阿里巴巴不僅為小鵬提供了資本，也提供了技術支援。雙方在智慧汽車領域展開合作，例如使用阿里雲的雲端運算和資料處理能力，來提升小鵬汽車的智慧互聯體驗。另外，小鵬汽車也引進了阿里巴巴的智慧語音助手AliGenie，為用戶提供更智慧的車載體驗。
在2023年，阿里巴巴進一步增加了小鵬汽車的股份。隨著智慧汽車市場的快速成長，阿里看好小鵬的技術創新與市場潛力。
但，在2023年，阿里開始了重大戰略調整。不僅進行了“1+6+N”組織變革，高階主管也進行了大變更。蔡崇信接任阿里巴巴集團主席，原阿里巴巴董事局主席、執行長，阿里云智能集团董事长兼執行長张勇卸任。
在業務調整方面，明確核心業務與非核心業務的區分。也就是在阿里戰略調整之後，市場看到了阿里連續對小鵬汽車的減持。
再進一步！美國當地時間10月25日，阿里巴巴集團發佈公告，已同意支付4.335億美元和解投資人在美國提起的集體訴訟。根據期間小鵬汽車的股價，阿里轉換普通股為ADS後的總市值約在4億美元。但願，這兩件事情之間沒有聯繫。
本文轉載自“Wind萬得”公眾號，FOREXBNB編輯：陳筱亦。
