港股概念追踪 | 工程機械開工銷售旺季來臨 行業內銷復甦跡象顯現(附概念股)

3月5日，A股工程機械板塊表現強勁，多只个股涨幅显著。柳工(000528.SZ)漲停，山推股份(000680.SZ)、三一重工(600031.SH)、徐工機械(000425.SZ)等也紛紛上漲。東吳證券研報預計，在2025年國內挖機銷量復甦背景下，工程機械行業有望迎來明顯的春季躁動行情。

此次工程機械板塊的集體走強，與行業基本面的改善密切相關。2025年2月份中國工程機械市場指數（CMI）為106.68，同比增長13.53%，環比增長5.44%。CMI指數的提升表明，春節假期後，國內項目開工情況逐步好轉，施工需求升溫，设备开工率和开工小时数显著回升。

中國工程機械工業協會統計數據顯示，2025年1月銷售各類挖掘機12512台，同比增長1.1%，其中國內銷量5405台，同比下降0.3%；出口量7107台，同比增長2.2%。一季度為行業傳統旺季，多家工程機械主機廠有望實現開門紅。

徐工機械在近日接受機構調研時提到，目前行業內銷已經出現復甦跡象，特別是土石方機械銷量連續多月實現正增長，履帶吊、礦機、道路機械等近期也增速較好。在設備自然更新需求加速到來、新增特別國債、長期國債項目的帶動作用等綜合因素推動下，國內工程機械行業將逐步迎來上行週期。

從部分主機廠和上游零配件廠商交流反饋信息看，今年以來，國內訂單有不同程度回升，3-5月份行業旺季將至，主機廠備貨需求增加，像泵閥、馬達等零部件訂單量同比有所上升。

國家政策的支持亦為傳統基建領域注入動力。2024年，受益於增發國債及超長期特別國債落地，全年基建與採礦業固定資產投資分別同比增長9.19%和10.50%。高質量農田建設等新型基建項目的推進，進一步拓寬了工程機械的應用場景，成為需求增量的重要來源。

東吳證券研報表示，2025年在國內挖機銷量復甦背景下，有望迎來明顯的春季躁動行情。春季躁動的來源主要係政策導向下，工程機械迎來開工+銷售旺季。受預算釋放、春節後復工、氣候適宜、兩會後政策支持、市場促銷等多方面因素影響，第一季度一般為工程機械開工+銷售旺季。

開源證券稱，隨著內需市場更新周期啟動、海外市場回暖，行業將迎來內外需“共振”，彈性看內銷，新高看出海。同時，隨著近幾年保有量出清，挖掘機市場將迎來恢復性增長，2023年國內挖掘機八年保有量達170萬台，在存量替換需求拉動下，挖機內銷年銷量有望由2024年10萬台，回歸至中樞水平15-20萬台，複合增速10%-20%。

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