核電股暴漲後，鈾也要止跌轉漲了嗎？
11月18日，摩根士丹利大宗商品策略師Amy Gower及其團隊發布報告稱，今年以來，大摩一直看空鈾價，但近期，鈾供應收緊，鈾的風險報酬率正在改善。
首先，礦場產量下降使得全球鈾供應減少；其次，俄羅斯頒布禁止濃縮鈾的出口美國的禁令，如果歐盟也被納入禁令範圍，可能加劇全球鈾供應的緊張。
自今年1月以來，鈾現貨價格從106美元/磅穩定下跌至77美元/磅，創下自2023年11月以來的最低水平，主要原因是需求疲軟、鈾礦山重啟。
值得一提的是，與鈾現貨持續下跌不同，近期核電股暴漲，昨日核電概念股、鈾礦概念股普漲，澳洲雪梨上市的Paladin Energy收漲5.49%，Deep Yellow收漲7.02%，BOSS Energy收漲7.34%……
供應端收緊：礦山減產、俄羅斯頒布濃縮鈾出口禁令
10月底，法國跨能源公司歐安諾集團因運輸問題，宣布尼日爾唯一在營運的礦場進入停產維護狀態，這礦山鈾產能達2000噸，佔全球鈾供應的3%。
另外，位於納米比亞、美國等的若干小型礦商因增產進展慢於預期、礦石品位較低、當地社區反對等因素，已宣佈在2024、2025財年減產。
據大摩，這些減產導致2024、2025年總計減少2600噸鈾供應，佔全球供應的4%，抵消了加拿大鈾交易上市公司卡梅科因礦場表現改善而提高的2024年預期產量。
除了礦山供應端收緊，俄羅斯濃縮鈾的出口禁令可能進一步加劇了鈾供應的緊張——俄羅斯控制全球近一半的反應器所需鈾同位素分離能力，去年供應了美國四分之一以上的濃縮鈾。
11月15日，據央媒報道，俄羅斯宣布對出口至美國的濃縮鈾實施臨時限制，僅允許由出口管制機構授權的公司進行出口。
先前5月，美國參議院能源與自然資源委員會發布聲明，表示參議院批准了關於禁止進口俄羅斯鈾的法案。11月13日，拜登政府簽署了一項《禁止進口俄羅斯鈾法案》，美國企業無法再進口俄羅斯生產的濃縮鈾。
2023年，美國28%的濃縮鈾進口來自俄羅斯，但到今年8月，由于美國对俄罗斯铀进口的禁令生效，這一比例已降至零。
大摩認為，如果俄羅斯僅對美國實施濃縮鈾出口限制，那麼市場仍可以透過調整全球貿易流向來緩解鈾短缺的影響。但如果歐盟也被納入禁令範圍，全球鈾供應可能會更加緊張，直到更多的濃縮鈾產能建設完成。
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