根据FOREXBNB的报道，Carvana（CVNA.US）的在线汽车交易模式赢得了投资者的青睐，其股价近期表现强劲。在周四公布第三季度财报后，股价更是飙升至历史新高，一度上涨25%，达到259.39美元。随着股价不断攀升至超买区域，投资者开始关注风险水平，分析师对公司的估值合理性持谨慎态度。

这家二手车零售商在周四发布了第三季度的财务报告，再次创下了销售记录。汽车销量同比增长34%，收入增长32%，达到36.6亿美元，超出预期的34.5亿美元。每股收益为0.64美元，超出预期的0.17美元。Carvana预计第四季度销售额将增长超过34%，2024财年调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将显著超过10亿至12亿美元的高端预测，这一切都是在汽车行业面临挑战的背景下实现的。

公司目前拥有足够的物业来支持每年超过300万辆的零售汽车销售，并在更接近客户的地方进行汽车翻新，通过减少运输成本来提升单位经济效益。

首席执行官Ernie Garcia在财报电话会议中表示，“我们的护城河建设尚未完成”，他强调了对基础设施的投资将推动公司增长“远超当前规模”。

摩根大通的分析师拉贾特•古普塔(Rajat Gupta)和瑞安•布林克曼(Ryan Brinkman)指出：“第三季度的业绩应该被视为一个清算事件，这可能会消除市场对公司在单位经济方面最近进展的任何疑虑，这些进展主要集中在扩大与竞争对手的差距上。”他们还提到，2023年Carvana的债务重组使其成为一个“盈利能力更强、更灵活的公司”。

此外，尽管广告支出保持不变，但销量增长加速，显示出公司仍有改进空间。Carvana计划在当前季度增加500万至1000万美元的广告支出，而这个季度通常是汽车销售的淡季。

Jefferies的分析师John Colantuoni和Brent Thill表示：“尽管广告支出保持稳定，库存水平相对平稳，Carvana仍实现了超过30%的销量增长，这给我们留下了深刻印象，表明公司的市场份额有很大的增长潜力。”

在过去六个月中，Carvana的股价飙升了惊人的177%，而标准普尔500指数的涨幅为14%，其最接近的竞争对手车美仕(KMX.US)的涨幅仅为10%。Seeking Alpha的分析师戴夫•克兰兹勒(Dave Kranzler)认为，该公司的股价“被极度高估”。他指出，即将到来的违约、实质上将债务负担推迟两年的债务重组，以及其融资合作伙伴更严格的承销标准，都将对Carvana的估值产生负面影响。

“我们认为（当前的估值）几乎没有上升空间，”Piper Sandler的分析师亚历山大•波特(Alexander Potter)同意这一观点，并重申了他的中性评级，他补充说，“历史贝塔值错误地反映了Carvana的真实风险状况。”