根据FOREXBNB的报道，投资银行TD Cowen透露，微软(MSFT.US)已经开始终止在美国的许多数据中心的租赁合同，这可能表明该公司对其长期AI计算需求是否能超过其建设能力感到担忧。

TD Cowen在其报告中指出，作为OpenAI的主要支持者，微软已经取消了总计“数百兆瓦”的租赁合同，这一数据是基于对供应链供应商的调查或咨询得出的。TD Cowen还提到，微软也停止了将所谓的资格声明转换为正式租赁合同的过程。TD Cowen指出，这是Meta Platforms(META.US)等竞争对手在决定减少资本支出时所采取的策略。

微软在数据中心建设和支出方面的缩减引发了外界对其需求前景是否变得谨慎的疑问。该公司曾表示，预计在本财年将对AI数据中心投资800亿美元，并在1月底的财报电话会议上，CEO萨提亚·纳德拉强调，微软需要保持投资以满足“指数级增长的需求”。

在周一的声明中，微软重申了其截至6月的财年支出目标，但对TD Cowen的报告不予置评。

“尽管我们可能会在某些领域进行战略性的基础设施调整，但我们仍将在所有地区保持强劲增长，”公司发言人在声明中表示。“我们计划在本财年对基础设施投资超过800亿美元，因为我们继续以创纪录的速度增长，以满足客户需求。”

批评者一直强调，尽管微软、Meta和亚马逊承诺投入数十亿美元建设数据中心以支持AI服务的训练、开发和托管，但AI在实际应用中的缺乏仍然存在。

在中国初创公司DeepSeek发布一款新的开源AI模型后，华尔街对这些巨额投资的质疑进一步加剧。该公司声称，该模型能以极低的成本与美国技术相竞争。

“尽管我们尚未通过渠道检查获得我们希望了解的原因，但我们的初步反应是，这可能与微软可能面临供应过剩有关，”TD Cowen的分析师写道，并强调这仅是他们的解读。

微软高管一直对AI产能过剩的担忧不予重视。该公司正在投入比以往任何时候都多的资金，这些投资主要用于支持耗电量大的AI服务所需的芯片和数据中心。

在上周五的报告中，TD Cowen的分析师指出，他们的渠道检查发现了微软逐渐退出数据中心建设和收购的多个迹象。他们了解到，微软已经让超过一千兆瓦的大型站点协议到期，并放弃了“多个”涉及约100兆瓦的交易（数据中心容量通常以其所需的电力来衡量）。

分析师写道：“我们的渠道检查显示，微软还将其预计的国际支出的相当大一部分重新分配到美国，这表明国际租赁业务将大幅放缓。”