美元汇率持续走强,引发新兴市场货币大规模下跌。
过去两个半月以来,摩根大通的新兴市场货币指数已下跌超过5%,创下自2022年9月以来的最大季度跌幅,势将录得连续第七年下跌。
本轮新兴市场货币贬值范围广泛,至少有23种货币兑美元汇率出现下跌。其中,作为新兴市场情绪的代表性指标,南非兰特自9月底以来已贬值约2.4%。
巴西雷亚尔也跌至历史新低,首次下破6雷亚尔兑1美元的门槛。
有分析认为,推升美元走强的一大因素来自9月底开始的“特朗普交易”热潮,市场普遍预期特朗普将当选美国总统并全面上调关税、实施宽松财政政策。
出于对特朗普政府加征关税政策的担忧,墨西哥比索本季度也已贬值2.1%。
美元走强不仅给新兴市场货币带来贬值风险,也引发了大规模的套利交易清盘。几十年来,套利交易者借助低利率美元投资于收益更高的新兴市场货币。
花旗银行追踪的新兴市场货币套利组合显示,其今年回报率仅为1.5%,远低于去年的7.5%。
麦格理全球外汇和利率策略师蒂Thierry Wizman表示:
“新兴市场出现了一系列坏消息。”
新兴市场货币普遍疲软,使得类似于TINA(There Is No Alternative to equities,除了股票别无选择)的”除美国外别无选择"的投资叙事再度盛行。麦格理的Wizman表示:
“如今,没有任何新兴市场能够因经济强劲而脱颖而出。”
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