根据FOREXBNB的报道,光大证券在其发布的研究分析中指出,对快手-W(01024)维持“买入”评级。由于24Q3的利润超出预期,该机构轻微上调了对2024年调整后净利润的预测至176亿元人民币(相较于之前的预测增加了1.9%)。光大证券认为,快手的生态系统保持健康,其海外和本地生活业务具有增长的潜力,因此维持目标价为60.3港元。在24Q3,快手科技实现了311亿元人民币的总收入,同比增长11.4%(与市场预期的同比增长11.1%相比);调整后的净利润为39.5亿元人民币,略高于市场预期的39.1亿元。

报告进一步指出,快手的日活跃用户(DAU)增长超出预期,大模型的积累有望得到验证:1) 在24Q3,快手的平均DAU和月活跃用户(MAU)分别达到了4.08亿和7.1亿,同比增长分别为5.4%和4.3%。2) 在用户规模持续扩大的同时,快手实现了用户的高质量增长和内容的升级。在流量端,快手在高位保持增长,24Q3每DAU的日均使用时长达到132.2分钟,同比增长1.8%,社区互动提升了用户留存。3) 大模型的应用持续深化。最新的可灵AI1.5版本实现了全方位的提升,清晰度达到1080p;快手搜索的月活跃用户超过5亿,单日搜索次数的峰值超过8亿。

在商业化方面,外循环广告的动能持续释放,电商增速符合预期:1) 在线营销:随着AI工具的赋能,快手24Q3的外循环营销服务增长势头进一步增强,短剧等应用内广告扩大了消费用户规模。预计外循环将继续作为主要驱动力,内循环将随着电商GMV的提升而稳健增长。2) 电商:电商收入稳定增长,GMV增长符合预期。在24Q3,快手电商的GMV达到了3342亿元人民币,同比增长15%,泛货架电商GMV在24Q3超过了大盘增长,占总GMV的27%。3) 直播打赏:职业化、机构化的趋势进一步加强,到24Q3末,签约公会机构的数量同比增长超过40%,签约公会主播的数量同比增长超过60%。