美股长熊将至？高盛贝莱德双双亮出“红灯”

华尔街策略师对股市前景悲观预警，贸易战升级引发市场动荡

随着特朗普发动的贸易战持续升级，华尔街策略师们对股市前景的悲观预警正接踵而至。贝莱德策略师Jean Boivin和Wei Li周一发布报告，将美国股票三个月评级从“增持”下调至“中性”，指出“在全球贸易紧张局势显著升级的背景下，风险资产短期内将面临更大压力”。

与此同时，高盛的一个策略团队指出，随着经济衰退风险加剧，当前股市抛售很可能演变为一场持续时间更长的周期性熊市。目前多个国际股指已满足技术性熊市定义，其中标普500指数较两个月前创下的历史高点最大跌幅达20%。

包括Peter Oppenheimer和Lilia Peytavin在内的高盛策略师强调，周期性熊市通常持续约两年时间，需要五年才能恢复至原点，这与事件驱动的短期震荡存在本质区别。目前高盛策略师仍将此次抛售视为事件驱动型熊市。他们称，在这两种熊市中，股票往往平均下跌30%，但在持续时间上有所不同，事件驱动型熊市持续时间较短，复苏速度较快。

但高盛经济学家已将美国经济衰退的概率提高到45%，该行的策略团队也与其他一些华尔街预测机构一道，下调了标普500指数的目标点位。贝莱德首席执行官Larry Fink此前表示，与他交谈过的大多数首席执行官都认为美国已经处于衰退之中。与此同时，交易员们大幅增加了对美联储将降息的押注，因为他们担心美国政府的贸易政策可能导致全球经济萎缩。

贝莱德研究部门的策略师表示，他们正在增加对短期美国国债的配置，在资金流向避险资产时，短期美国国债可能会受益。Boivin和Li写道：“国际社会的全面反应以及各国与美国的具体谈判都需要时间，因此很难看清这将在何时以及如何解决。大规模的财富损失可能会打击市场情绪和消费者支出。”

尽管全球股市近三日市值蒸发近10万亿美元，多数分析师认为金融体系尚未面临迫在眉睫的风险。但企业债市场冻结与违约风险指标跳升等迹象，正折射出急剧恶化的经济前景带来的压力积聚。