根据FOREXBNB的报道，DoubleLine Capital 有意在投资由房产支持的商业抵押债券之前，加强对投资数据中心相关风险的控制。DoubleLine 的投资组合经理莫里斯·陈 (Morris Chen) 在接受采访的时候提到，与投资办公楼等知名商业房地产相比，投资数据中心支持的证券化产品的风险更为不明确，需要更加小心谨慎。

“在当前这个关键时刻，我们只能选择观望，” 陈说道。“如果一项资产真的违约了，那会有什么后果？除了对我来说，与基础资产挂钩的大量能源的空壳空间之外，你实际上还拥有什么？这些问题我自己也无法回答。”

在过去几年中，随着科技公司增加对基础设施的投资以运行人工智能模型，数据中心已经成为一个热门的资产类别。投资者越来越多地通过购买商业抵押贷款支持证券的形式进入这一领域，这些证券将数据中心企业的现金流分割成不同规模和风险的债券。

与其它类型的房地产不同，数据中心支持债务的投资者需要考虑一些不太为人所知的因素，比如技术进步（仍在快速发展）如何影响未来的需求。中国人工智能初创公司 DeepSeek 最近宣布，它已经开发出一种高效的语言模型，其培训成本仅为 Claude 或 OpenAI 等公司模型的一小部分，这突显了这种风险。这引发了人们对数据中心需求基本驱动因素的质疑。

“鉴于数据中心交易的交易方式与全新办公楼的交易方式类似，后者采用传统的长期租赁方式，且租金为固定值——我可以理解办公楼，但并不完全了解数据中心，” 陈表示。“因此，就相关风险而言，其中一些债券应该有额外的风险溢价。”

陈先生管理着规模达到2.31亿美元的DoubleLine商业房地产交易所交易基金，该基金持有期限较短、投资级的商业抵押贷款支持证券。自2023年3月推出以来，该基金的总回报率约为13.4%。

目前，陈先生认为与工业、零售和多户型物业相关的“非常成熟”的CMBS存在投资机会。此外，随着疫情期间在家办公的热潮逐渐消退，办公楼市场的情绪正在改善。

“我们并不回避这些空间，” 陈表示。“即使今天在纽约市四处走走，看看公园大道走廊和中央车站区域，你也会看到这些建筑的生产力和利用率很高。”