自从DeepSeek问世以来，全球股市经历了剧烈变化，科技股尤其是中国科技股的表现格外引人注目。这项革命性的AI技术不仅在技术上取得了巨大进步，而且在商业和资本市场上产生了深远影响，成为中国科技股崛起的关键因素。
多年来，美国科技领域的“七巨头”（Magnificent 7），包括苹果、微软、英伟达等，凭借在硬件、软件、AI和生态系统的领导地位，控制着全球科技产业链的规则和价值分配。他们的核心策略是：技术领先一代+规模化商业应用+构建生态闭环。例如，英伟达以算力引领AI时代，特斯拉以智能化重塑汽车产业，微软和谷歌则通过云和AI技术提升企业生产力。
但是，随着DeepSeek等中国AI基础技术的突破，中国科技产业正在复制这一策略，逐步打破硬件和算法的双重障碍。
最近，华泰证券在其最新报告中首次提出了“中国科技股七巨头”的概念，包括小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯和美团。这七家公司覆盖了硬件制造、云计算、半导体、智能终端、本地生活等关键领域。
“中国科技股七巨头”的底层逻辑：硬科技+场景化AI
深入研究这七家公司，我们可以发现它们的共同点是：技术自主性的提高、全球化布局的加速、AI驱动的业务扩张。虽然与美股“七巨头”相比，中国版组合的市值总和仍有差距，但它们在AI应用、电动车、半导体国产化等领域的增长潜力，可能成为全球资本投资中国科技的新逻辑。
美国“Magnificent 7”的成功建立在“底层架构定义权”之上——从英伟达的GPU到微软的云操作系统，都是以技术标准主导全球市场。而中国科技巨头的突破路径更强调“硬科技突破+场景化落地”的双重驱动：
1、硬件突破：中芯国际的成熟制程产能、比亚迪的电动车垂直整合能力、小米的智能生态链，正在改变全球供应链的地理分布。
2、AI场景化：腾讯的社交AI助手、美团的无人配送、联想的AI PC，将大型模型技术转化为提高效率和降低成本的工具。
3、数据与生态壁垒：阿里云的通义千问开源生态、腾讯的微信社交网络，构建了本土化的数据保护墙。
这种“技术—场景—生态”的闭环可能使中国科技巨头在AI时代实现超越。
联想：被低估的“端侧AI革命者”和“AI赋能者”
在华泰证券列出的“中国科技股七巨头”中，联想（00992）的地位最为独特——它不仅是全球PC出货量的领导者，也是AI基础设施和解决方案服务的重要提供者。但从目前的估值来看，联想可能是“最被低估的AI赋能者”。
目前联想的市盈率仅为12.7（2025E），远低于全球AI硬件领导者如英伟达（29.5）。这种低估是因为市场仍然将联想视为“传统PC制造商”，而忽视了其在AI换机潮的确定性和模型轻量化带来的新市场潜力。
最近推出的新模型DeepSeek R1，以其更高的推理效率和更低的算力成本，加速了端侧智能的发展，并推动了人工智能在企业端的部署需求。这与联想集团2023年提出的混合式AI战略相吻合。联想有望通过混合式AI满足个人和企业的智能升级需求，成为AI普及化浪潮的关键推动者。
华泰证券认为，随着DeepSeek的推出，企业和个人部署AI的难度和成本有望降低，联想作为AI端侧落地的核心企业将受益。虽然DeepSeek-R1模型在普通笔记本上的部署还不够流畅，但在算力较强的PC上已经可以顺利运行（例如，配备Nvidia RTX 6000 (48GB VRAM)就可以运行671bn参数的大模型）。如果到2025年垂类AI广泛应用于各行各业，大量研究人员在PC中部署模型进行开发，高性能电脑的需求可能会增加。根据IDC的数据，2024年联想的市场份额为23.5%，是全球PC出货量的领导者，有望从端侧部署趋势中受益。
DeepSeek等AI大模型的商业化落地有望促使企业增加IT投资，推动联想企业级业务产品如服务器、存储的出货量稳步增长。边缘侧AI推理不需要顶级算力，联想成熟的供应链和成本控制能力可以迅速满足中小企业的长尾需求。
根据华泰证券的预测，到2025年联想企业级业务的收入增速可能超过15%，成为其利润增长的主要驱动力。
展望2025年，联想的估值逻辑可能需要从“硬件制造商”转变为“AI端侧之王”。
AI市场开启新秩序
美国“Magnificent 7”的成功，源于“定义技术标准—垄断全球市场—资本反哺研发”的正向循环。而中国“七巨头”的崛起，标志着另一种可能性——通过本土供应链优势和场景化创新，在AI时代重塑全球科技权力格局。
联想的故事揭示了一个关键趋势：未来的科技巨头可能不仅仅诞生于硅谷的实验室，也可能来自深圳的工厂、杭州的云计算数据中心，或是合肥的电动车生产线。当硬科技与场景化AI深度融合时，中国科技股的“七巨头”可能会创造属于东方的资本神话。
