根据FOREXBNB的报道，瑞银在其最新研究报告中宣布，将中银航空租赁(02588)的目标价下调2.7%，由77.9港元调整至75.8港元，同时保持“买入”评级不变。
瑞银解释称，由于预计2024年的资本支出将减少，因此对中银航空租赁2024至2026年的资产基础预期进行了下调，这导致收入预测下降了5-8%。同时，考虑到美国国债收益率的上升，该行还将债务成本假设提高了20-40个基点，进而导致基本盈利预测下降了10-18%。
自中银航空租赁公布上半年业绩以来，其表现一直落后于市场平均水平，市场普遍预计其新租赁增长将较为缓慢。由于预期资本支出减少，预计该公司2024年的基础溢利将增长3%。公司预计从2025年开始，收入增长将重新提速，飞机供应紧张可能是一把“双刃剑”，因为新交易的租金更高，而二手飞机的资产基础增长则放缓。瑞银认为，该公司2024年的资本支出预计为25亿美元，低于公司设定的40亿美元目标。
然而，随着制造商在较低基数上加快飞机交付，资产增长可能会重新提速。瑞银还观察到其他收入来源，这些收入来源在一定程度上可以弥补资产基础增长低于预期的影响，例如交付前的融资交易和飞机引擎租赁，尽管这些贡献在初期可能较为有限。
