FOREXBNB获悉，战略家和分析人士认为，特朗普的移民政策是一场代价高昂的赌博。大规模驱逐出境可能会颠覆服务密集型的酒店和休闲业，以及劳动密集型的农业、食品生产、制造业和建筑业等各种行业。尽管如此，投资者尚未感到不安，主要是因为他们不相信特朗普会全面贯彻他的计划。
尽管特朗普政府宣布南部边境进入国家紧急状态，并开始将被驱逐者遣返回中美洲，但迄今为止，它还没有采取大规模驱逐出境和大规模工作场所突袭的行动。有迹象表明华尔街有所松一口气，这与标普 500 指数因关税措施弱于预期而普遍上涨的情况类似。餐厅运营商Yum! Brands(YUM.US)在特朗普上任的第一周上涨了 2.4%，收复了 1 月份的失地。建筑材料制造商欧文斯科宁(OC.US)上涨了 3%，而酒店和度假村运营商则小幅下跌。
这一赌注的重点在于，特朗普会利用股市作为自己的记分牌，避免采取阻碍经济增长和拖累股价的政策。简而言之，交易员和投资者认为，尽管该政策得到了选民的广泛支持，但特朗普实际上不会坚持到底。
Parnassus Investments 首席投资官托德·阿尔斯滕 (Todd Ahlsten)表示：“人们很快就会忘记，很多时候说的比实际执行的要多，尤其是 20 个月后中期选举即将到来。因此，我们不想过度推断可能只是短期波动的因素，以免出错。”
除了特朗普倾向于对广泛的政策做出过度承诺之外，押注其将以更为温和的方式处理驱逐出境问题的投资者还指出，由于特朗普试图削减联邦开支，他的许多行动很可能会在法庭上接受考验，并面临资金挑战。虽然每年驱逐一百万至两百万人是可行的，但根据杰富瑞 (Jefferies) 的策略师的估计，这与迅速驱逐估计居住在美国的 1100 万无证移民相去甚远。
特朗普的计划若付诸实施，风险是巨大的。战略家、经济学家和华尔街专业人士认为，特朗普的全面计划将引发整个经济的冲击波。通货膨胀将飙升，农业和建筑等劳动密集型行业将难以找到工人。彭博经济研究的一项分析发现，遣返美国所有非法移民将使美国的国内生产总值减少 8%。
Siebert 首席投资官马克·马利克(Mark Malek)表示：“如果我们谈论的是迅速驱逐 1000 万人，我认为可以公平地说，虽然影响不会像疫情时期那样大，但可能很接近。这一切都可能对就业、通胀和经济产生痛苦的影响。”
特朗普政策下多行业承压
担心特朗普驱逐计划的投资者将关注拥有酒店物业和快餐店的公司的股东，以及食品和建筑产品生产商——所有这些行业都依赖低技能劳动力。
其中，酒店业出现了压力迹象。Host Hotels & Resorts Inc.(HST.US)、Park Hotels & Resorts Inc.(PK.US)、Xenia Hotels & Resorts Inc.(XHR.US)、Sunstone Hotel Investors Inc.(SHO.US)、Ryman Hospitality Properties Inc.(RHP.US)今年迄今均表现不佳，仅在特朗普上任第一周才稍有缓解。
他们和泰森食品(TSN.US)等肉类加工商将受到劳动力成本上涨的挤压，尤其是加利福尼亚州、德克萨斯州和佛罗里达州。杰富瑞的策略师发现，约 100 万名生产工人的流失将导致肉类加工行业停工五个月，工资上涨约 8%。尽管泰森食品的股价在过去两个交易日上涨了 1.5%，但由于禽流感担忧，该股仍大幅下跌。
标普 500 指数中的餐厅经营者面临着如果驱逐出境人数增加，工资和食品成本上升的前景，在 2025 年开局低迷之后，本周上涨了近 2%。投资者将关注Jack in the Box(JACK.US)、麦当劳(MCD.US)、餐饮品牌国际(QSR.US)、温蒂汉堡(WEN.US)和棒约翰(PZZA.US)等公司的盈利评论，以了解高管们的担忧程度。
涉及建筑行业的公司——从家居装修零售商家得宝(HD.US)、劳氏(LOW.US)、TopBuild Corp.(BLD.US)、Installed Building Products Inc.(IBP.US)、欧文斯科宁、Beacon Roofing Supply Inc.(BECN.US)、Builders FirstSource Inc.(BLDR.US)等服务和材料供应商——也可能面临中断。根据杰富瑞的数据，在德克萨斯州、加利福尼亚州和佛罗里达州等市场，超过 45% 的建筑工人是移民。
大型科技公司也未能幸免，因为新政府还计划通过 H-1B 计划限制高技能外国人的工作签证。杰富瑞的策略师表示，信息技术外包公司Cognizant Technology Solutions Corp.(CTSH.US)、以及主要科技巨头亚马逊(AMZN.US)、Meta Platforms Inc.(META.US)、谷歌(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)和IBM Corp(IBM.US)都与该签证计划有很大关系。然而，他们预计，除非对 H-1B 签证进行“全面改革”，否则这些公司盈利能力受到的影响微乎其微。
总结
特朗普的移民计划出台之际，投资者仍在努力平衡弹性经济和顽固通胀之间的微妙平衡。标普 500 指数的最新上涨是由1 月中旬低于预期的通胀数据引发的。
任何阻碍这一进程的因素都会对股价和债券收益率产生多米诺骨牌效应。
“最终的问题是，这对劳动力市场会造成多大的供应冲击，”纽约银行财富管理公司投资策略和股票主管艾丽西亚·莱文 (Alicia Levine)表示。“最终，它可能比关税更能引发通胀，因为它是即时的。”
尽管存在这些风险，投资者在移民问题上采取的策略与在关税问题上采取的策略基本相同。其理念是关注实际取得的成果，不受特朗普威胁的影响，并密切关注那些注定会成为攻击目标的行业。
“我认为实际的移民措施将比较温和，” Hirtle Callaghan 首席投资官布拉德·康格 (Brad Conger)表示。“我无法想象驱逐出境和其他措施会如此严重，以至于我不得不改变投资。”
