FOREXBNB獲悉,英特爾(INTC.US)執行長Pat Gelsinger的突然離任為這家陷入困境的公司提供了一個考慮潛在交易方案的新機會,包括Pat Gelsinger在執掌這家晶片製造商期間拒絕的一些交易方案。

據悉,英特爾董事會最近幾個月討論了一系列可能性,包括私募股權交易,甚至拆分英特爾的晶片代工和晶片設計業務。Pat Gelsinger反對拆分,而是專注於恢復英特爾的技術優勢。

Pat Gelsinger的離任或許意味著重啟對話的機會。Bloomberg Intelligence分析師Kunjan Sobhani和Oscar Hernandez Tejada表示:“英特爾領導層的變化增加了資產剝離的可能性。Pat Gelsinger堅決反對拆分公司,但漫長而昂貴的轉型計畫考驗著股東的耐心,可能迫使英特爾重新考慮。”

英特爾在8月初公佈了一份令人大失所望的財報,突显出英特爾在努力实现雄心勃勃的转型并在人工智能时代竞争时面临的诸多不利因素。英特爾董事會在9月的一次重要會議上評估了多種方案,其中包括拆分公司的想法。但此後,英特爾推進了一些不那麼激進的變革,包括暫停在波蘭和德國的工廠建設。該公司還裁員了大約1.5萬人,並暫時了自1992年以來一直實行的派息,這似乎是該公司保存現金和轉型計劃走上正軌的努力的一部分。

如果英特爾新任執行長繼續推動更大的重組,該公司可能會重新考慮交易方案:

1、拆分晶片代工和設計部門

在Pat Gelsinger的領導下,英特爾一直在努力擴大其代工業務,以與台積電(TSM.US)競爭。晶片代工業務的重點是製造客戶公司設計的複雜半導體,該業務需要花費數百億美元,但問題在於,英特尔不仅在制造先进芯片方面落后于競爭对手——且先進晶片製造的產能不足以讓代工業務獲利,在一些基本領域也節節敗退。該業務在今年以來已出現巨​​額虧損。

儘管英特爾可能會找到一個收購其晶片設計部門的買家,但晶片代工業務將是一個“燙手山芋”。美國最大的晶片代工廠是GlobalFoundries(GFS.US),但該公司也有自己的困境——既缺乏資金,也缺乏經營英特爾所針對的先進晶片製造業務的經驗。

同樣不清楚的是,新的英特爾執行長或董事會的其他成員是否會準備拆分這家曾經統治晶片產業的公司。而若英特爾最終被拆分,將使該公司根據《美國晶片與科學法案》獲得79億美元聯邦撥款的能力複雜化。

2、吸引高通等追求者

此前有報道稱,高通(QCOM.US)曾與英特接洽,討論可能的收購事宜。不過,知情人士上週透露,高通尋求收購英特爾的興趣已經降溫,收購全部英特爾業務的複雜性降低了這筆交易對高通的吸引力。知情人士補充稱,高通有可能轉而關注英特爾的部分業務、或此後重新燃起興趣。

高通或許可以考慮收購英特爾的晶片設計業務。與晶片行業的許多公司一樣,高通自己不生產晶片,而是依靠台積電等合作夥伴。這就是為什麼高通不太可能想要英特爾的晶片代工業務。

此前還有報道稱,博通(AVGO.US)先前曾評估對英特爾的潛在競購,但沒有推進談判。任何大型晶片公司的合併都將面臨世界各地的監管障礙,高通和博通都非常清楚這一點。

3、出售Altera

英特爾可能還會選擇出售其可編程晶片部門Altera。英特爾在2015年收購了Altera,並在去年將其業務剝離以尋求上市。Altera一直受到電信公司支出疲軟的影響。英特爾管理階層表示,Altera需要生產更多最新的晶片,以重新獲得市場份額。

Francisco Partners、貝恩資本和Silver Lake Management等收購公司一直在研究投資Altera的提議。不過,上個月的報道稱,Lattice Semiconductor Corp.正在考慮收購整個Altera。知情人士表示,Lattice正在與顧問合作,並在尋求私人股本支持,以探索潛在的競購。

無論這筆交易能否推進,在英特爾新任執行長的領導下,出售整個Altera的想法可能會有新的動力。

4、來自阿波羅的投資

今年9月,據知情人士透露,阿波羅全球管理(APO.US)提出向英特爾投資數十億美元。一名知情人士表示,阿波羅全球管理暗示,願意對英特爾進行至多50億美元的股權投資。

值得一提的是,兩家公司已經建立了合作關係。英特爾在6月同意以110億美元的價格將其在愛爾蘭一家工廠的合資企業股權出售給阿波羅全球管理,為其大規模擴張工廠網路帶來更多外部資金。

5、與Mobileye相關的交易

英特爾在2017年收購了自動駕駛技術公司Mobileye(MBLY.US)。儘管該公司於2022年上市,但英特爾仍擁有該公司的大部分股份。雖然英特爾曾在9月表示,“目前”不打算剝離其在Mobileye的多數股權,但在新任執行長的領導下,這種情況有可能改變。

知情人士稱,英特爾可能會在公開市場上出售部分Mobileye股份,或直接向單一買家出售。但無論如何,這對英特爾來說都不太可能是一項成功的投資,因為該公司已為Mobileye支付了約150億美元,而後者目前的市值為141億美元。