FOREXBNB獲悉，澳洲央行正進行一場獨特的貨幣實驗：在多數已開發國家央行進入寬鬆週期之際，其仍維持4.35%的高利率不變，這一水平已持續至2023年底，並預計至少延續至2月。儘管GDP連續七季下滑，核心通膨仍高於目標，但該央行堅持不降息。此舉加劇了央行與政府之間的緊張關係，後者正透過補貼和減稅對抗通膨。貨幣市場預測，央行或在四月大選前不放寬政策。澳洲央行的實驗成效尚待觀察，其做法是否值得效法亦存疑，尤其是考慮到大選在即和川普政策變化的不確定性。紐西蘭央行則面臨過度緊縮的質疑，正密切關注澳洲的貨幣政策實驗。
據了解，澳洲央行在2022-23年的緊縮週期中基本上與全球同步，但優先考慮維持就業成長，未像其他國家大幅推高利率。然而，其他國家的通膨已回落到目標區間，澳洲卻並非如此。這意味著，如果聯準會在12月下旬連續第三次降息，那麼除疫情外，其利率區間底部將在六年來首次低於澳洲的現金利率。
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疲軟的GDP數據促使高盛集團的經濟學家預測，今年最後一次利率決定將“轉向鴿派”。但經濟學家和貨幣市場人士都預測，聖誕節前不會降息。
這項策略的限制開始顯現。週三公佈的數據顯示，以人均計算，澳洲國內生產毛額連續第七個季度下降，這是自1991年以來(不包括疫情)最嚴重的一次下降，但核心通膨率仍頑固地高於央行2%-3%的目標。
長期堅持高利率加劇了由行長米歇爾·布洛克擔任主席的通膨目標委員會與尋求第二任期的政府之間的緊張關係。政府正試圖透過補貼和減稅來抵消物價上漲的影響。
貨幣市場顯示，澳洲央行不太可能在四月之前放鬆政策，因為四月正值聯邦大選前，而在澳大利亞，負債累累的借款人往往將生活成本壓力歸咎於政府，而不是央行。
“現在說澳洲央行的試驗是否成功還為時過早，”財富管理公司JBWere的首席投資官Sally Auld表示，“我可能對這件事持懷疑態度，但我仍然非常關注。”
布洛克上個月表示：“澳洲的利率沒有達到許多其他國家那樣嚴格的水平，與此相符的是，這裡的通膨率相對於目標水準一直比大多數經濟體高一些，勞動市場也更加緊張。這意味著，即使採用類似的政策制定方法，調整國內貨幣政策制定的時間也可能與其他央行不同。”
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當澳洲央行於2022年5月開始升息時，失業率3.9%;現在為4.1%。曾在澳洲央行擔任高級經濟學家的約翰·霍金斯表示，有工作的勞動年齡人口比例處於歷史最高水平，高於經合組織的平均水平。
坎培拉大學高級講師Hawkins表示：“國際貨幣基金組織稱澳洲央行的做法‘恰當’，因此這不是最熱情的措辭。我認為他們應該得到更多的讚揚。”
然而，澳洲央行的做法是否值得效法目前還不得而知，尤其是考慮到五月即將舉行的激烈選舉意味著可能會增加財政支出。
加拿大皇家銀行首席經濟學家Su-Lin Ong表示：“我們認為，擴張性財政環境將越來越緩和包括澳洲央行在內的寬鬆週期，因為財政環境和債務上昇在2025年將成為投資者關注的焦點。”
另外，美國當選總統唐納·川普上任後政策變化對澳洲的影響也存在不確定性。澳洲央行在11月的會議上討論了各種情景和對澳洲的影響，並得出結論認為，影響最終可能相當溫和。成員指出，無論選舉結果如何，美國財政赤字預計都會很大，這使得主權債務市場隨著時間的推移對不利衝擊更加敏感。
同時，紐西蘭儲備銀行正面臨質疑，稱其將利率上調至5.5%(這是自2008-09年全球金融危機以來的最高水平)是否過度緊縮。該國預計在不到兩年的時間內第二次陷入衰退。
紐西蘭央行首席經濟學家Paul Conway於11月28日在議會特別委員會聽證會上表示：“我認為，我們可以從塔斯曼海對岸兩種不同的貨幣政策方法中學到很多東西。我們會將我們的做法與澳洲的做法進行比較，這對我們當中的宏觀研究人員來說是一項很棒的自然實驗，因此我們將密切關注這一點。”
