FOREXBNB獲悉，全球投資人對韓國股市的估值一直低於其他市場，原因包括朝鮮半島地緣政治風險及公司治理問題等——而本週的政治局勢讓他們有理由進一步低估韓國股市。

週二，韓國總統尹錫悅宣布實施戒嚴令，震驚了世界。隨後，韓國股市下跌，韓元跌至兩年來的最低點。

這一影響是短暫的。韓國議會在幾個小時內推翻了這項命令，市場穩定下來。然而，這事件提醒投資人韓國股市和韓元數月來表現落後於全球市場的原因。

Grasshopper Asset Management投資組合經理Daniel Tan表示：“長期來看，戒嚴令事件將加劇‘韓國折價’(Korea discount)，即交易韓國相關資產、股票、外匯和債券的風險溢價上升。”

“投資者可能需要更高的風險溢價來投資韓元和韓國股市。”

“韓國折價”指的是KOSPI 200指數成分股的本益比較低，處於“折價”狀態。大多數KOSPI指數成分股公司的本益比低於1倍，遠低於同行。MSCI全球指數的本益比3.5倍。

此次政治動盪發生之際，尹錫悅和反對黨控制的國會就預算和各種醜聞發生衝突。據報道，截至週三上午，反對派議員誓言要彈劾尹錫悅，而韓國內閣打算集體辭職。

韓國股市持續處於折價狀態的原因包括：一是北韓和南韓之間長期緊張局勢所帶來的風險;另一個原因是韓國企業則由不透明的家族財閥主導，很少發放豐厚的股息。

其中晶片製造商三星電子的本益比為9.2倍，而亞洲地區同行台積電(TSM.US)的本益比為18.5倍。

由於市場擔心美國新貿易關稅的潛在影響，“韓國折價”今年進一步擴大。今年韓元兌美元匯率下跌了9%，韓國KOSPI指數下跌了7%，兩者均落後於新興市場同行。

Janus Henderson亞洲股息收入投資組合經理Sat Duhra表示，“儘管市場價格便宜且表現不佳——這通常對投資者來說是一個吸引因素——但這還不足以推動韓元穩定下來。”

“投資人一直對所謂的‘韓國折價’心存警惕，而這只會強化這種情緒。在這種不確定性的情況下，我不打算增持韓國資產。”

外國資金從8月開始陸續流出韓國股市，4個月內流出額超過140億美元。

資金已湧入韓國高收益債券。然而，如果政治混亂演變成尹錫悅被彈劾、提前選舉或韓國兩大政黨承諾增加支出，投資者可能會對這些債券失去興趣。

儘管韓國當局週三竭力支撐韓元並安撫金融市場，但投資人仍對韓元接下來的走勢感到焦慮。

荷蘭國際集團亞太區研究主管Rob Carnell表示：“短期內，你必須考慮到韓元很難表現得特別好：糟糕的結構性背景，韓國國內經濟看起來很疲軟，韓國央行可能會採取比先前預期更寬鬆的政策，最重要的是政治不安。”

“事實上，美元總體上看起來比其他任何貨幣都要堅挺，這幾乎是一場完美風暴。”