當股神巴菲特囤積的現金越來越多，其他投資者儘管身處牛市，也忍不住猜測巴菲特是知道了什麼其他人不知道的消息嗎?
巴菲特掌舵的波克夏海瑟威公司(BRK.A.US,BRK.B.US)最新持有3250億美元現金及現金等價物，比迪士尼、高盛集團、輝瑞、通用電氣和AT&T這幾家耳熟能詳的大公司的市值都高。波克夏海瑟威公司在過去幾個月也積極出售了兩家公司的股票，即蘋果(AAPL.US)和美國銀行(BAC.US)。而且，這是該公司六年來首次停止回購自家股票。
投資人的好奇心並不是毫無緣由。巴菲特在1969年稱市場過於泡沫化，還有2007年全球金融危機爆發前的幾年累積了大量現金。事後看，巴菲特這兩次操作堪稱“先知”，事先囤積的現金在危機爆發後都獲得豐厚的回報。
新罕布夏州基金經理人兼巴菲特學家Adam J.Mead說：“他認識到市場會波動並走向極端的事實。”
股票價值提高，並不意味著正處於崩盤甚至熊市的邊緣。但估值拔高，有可能影響未來較長時間的報酬率。高盛策略師David Kostin最近預測，未來十年，標普500指數的平均年報酬率僅為3%，不到戰後水準的三分之一。
在投資人高度樂觀的時候，David Kostin的報告顯得那麼“不合時宜”，但與其他預測是一致的。大型資產管理公司Vanguard最近預測，未來十年，美國大型股票的年報酬率範圍為3%至5%，成長型股票的年報酬率僅為0.1%至2.1%。
由於美國國庫券現在的殖利率超過了股票的預期報酬率，巴菲特似乎已經盡可能地拿走了籌碼。但巴菲特公開表示，他很樂意花掉這筆錢。他在伯克希爾2023年的年會上表示，“我們真正想做的是收購偉大的企業。如果我們能以500億美元、750億美元、1000億美元收购一家公司，我們就能做到。”
上一次波克夏海瑟威大手筆收購要回溯到2010年。當時，波克夏海瑟威以260億美元收購了伯靈頓北方聖塔菲。
儘管巴菲特異常謹慎，但個人投資者沒必要過於緊張，因為個人投資者選擇更多。
Vanguard預測稱，非美國已開發市場股票未來10年的平均報酬率為7%至9%，美國小型股未來10年的報酬率為每年5%至7%。除了近年來對日本貿易公司進行非常有利可圖的押注外，巴菲特也將大部分資金留在美國，並可能繼續這樣做。
不過，波克夏的變化是不可避免的，因為這位94歲的老人終將結束他非凡的職業生涯。
波克夏海瑟威現在似乎無法沿用其長期以來的利潤分配方案。而且，現在的公司規模已經非常龐大，難以輕鬆擊敗市場。Adam J.Mead認為，波克夏將不得不以某種方式回報投資者，可能是透過股息。
本文轉載自“萬得股票”，FOREXBNB編輯：蔣遠華。
