在印度經濟放緩、企業獲利疲軟以及盧比匯率長期疲軟等背景下，外資瘋出逃，主要股指創階段新低，印度股市的20年長牛就此迎來終結？
摩根士丹利在11日發布的研發中表示，雖然短期內市場因成長擔憂而承壓，但印度目前正经历一场显著的“財富大轉移”，這對宏觀經濟和市場都有深遠影響。
大摩認為，隨著印度家庭過去10年間累積的約9.7兆美元的財富轉移，預計帶來消費熱潮，進而推動資本市場活躍度增加以及當地股市報酬率上升。
研發主要觀點如下：
印度本輪多頭市場受三大支柱支撐，分別是：穩定的宏觀經濟、企業獲利處上升週期、持續的國內買盤。 除了強勁的成長前景、宏觀成長趨穩和數位化發展之外，印度持續發力基建計畫也為印度向金融化轉型打下了良好的基礎，目前正在透過推動家庭財富轉移在實體經濟中形成良性循環。 過去10年間，印度家庭大約累積了約9.7兆美元的財富，其中股票、黃金和房地產投資是財富增值的主要動力。 考慮到股票在家庭資產負債表的比重較低、印度股市的預期回報率仍具吸引力等因素，預計龐大的家庭財富轉移將帶動印度國股市流動和全球資本流入。 大摩：印股基本面向好，家庭儲蓄有較大資產配置空間
報告顯示，一系列股市基本面指標表明，印度股市仍有上漲空間。
數據表明，在印度通膨整體下行的趨勢下，通膨波動性也逐漸走低；同时企业财务杠杆水平显著提高，獲利能力仍處週期中期；與新興市場整體水準相比，印度股市的Beta較低，意味著市場波動性較小。
宏觀經濟方面，國際投資(IIP)部位近年來穩健成長，市場預期工業名目增速將“溫和成長”，並且實際GDP增速與10年期印度國債殖利率差收窄，也預示了股票報酬可能趨於穩定。
家庭儲蓄方面，報告數據顯示，家庭儲蓄在過去10年中達到10兆美元，同期印度股市的散戶持股比例成長了800個基點。
同時，隨著家庭儲蓄更多配置股票或黃金資產，其家庭財富的增值速度常年跑贏儲蓄增速。
圖表數據顯示，2020年前後，家庭财富相对于储蓄的比重在整个时间段内呈现显著增长，並且近年來，印度家庭投資更多從股票轉向黃金，意味著家庭儲蓄在股票配置上仍有增持空間。
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