2024年，中国化妆品市场经历新一轮洗牌，逸仙电商(YSG.US)在行业整体承压的背景下，实现了逆势增长。
面对行业挑战，逸仙电商通过“降本增效+深耕研发”的双轮驱动战略，取得了显著成效。
市场表现与财务数据
| 指标 | 2024年12月 | 2024年全年 |
|---|---|---|
| 化妆品类零售额（亿元） | 345 | 4357 |
| 同比增长 | 0.8% | -1.1% |
国际美妆品牌在中国市场普遍面临增长瓶颈，例如欧莱雅北亚市场销售额同比下降3.2%，雅诗兰黛亚太地区净销售额同比下降11%。
| 公司 | 2024年四季度营收（亿元） | 同比增长 | 2024年全年营收（亿元） |
|---|---|---|---|
| 逸仙电商 | 11.5 | 7.1% | 33.9 |
逸仙电商2024年四季度Non-GAAP净收入转正至1.07亿，Non-GAAP利润率达9.3%，创上市以来历史新高。
研发投入与业务增长
逸仙电商2024年第四季度研发投入2630万元，环比增加3.95%。全年研发投入费用达1.09亿元，研发费用占比为3.23%，居行业第一梯队水平。
| 业务 | 护肤业务占比 | 护肤业务增长率 |
|---|---|---|
| 逸仙电商 | 41.1% | 连续11个季度超30% |
公司护肤业务连续11个季度增长率超30%，形成公司贡献力稳定的第二增长曲线。
逸仙电商预计2025年一季度总收入同比将实现约2%至12%增长，展现出强劲的韧性和增长潜力。
市场展望
据弗若斯特沙利文预计，2028年中国美妆市场规模将达到8763亿元，2023-2028年CAGR达8.6%。护肤市场占比80%左右，护肤市场增速将快于彩妆市场，预计2023-2028年护肤/彩妆市场规模复合增速将分别达到8.7%/8.4%。
逸仙电商的战略转型样本为国货美妆高质量发展提供了路径参考，面对2028年预计突破8千亿的彩妆及护肤品市场，公司有望在行业分化中持续获取超额收益。
