周三，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行对抗通胀的斗争即将结束，但尚未取得完全胜利。

欧央行利率决议前一周“静默期”前夕，拉加德在欧盟议会听证会上指出：

“我们与通胀的斗争接近尾声，但还没有完成任务。尽管取得了进展，我们仍有一些工作需要完成，不过我们已经接近目标，这意味着我们需要比过去几年更加着眼于未来。”

面对接近2%目标的通胀和经济增长疲软的局面，尽管一些投资者仍然押注更大幅度的降息，但市场普遍预计欧央行将在下周继续降息25个基点，这是自今年6月以来的第四次降息。

欧央行内部存在分歧。鸽派官员支持迅速降息，甚至不排除将利率降至能刺激经济增长的水平，以确保通胀目标的实现，而鹰派官员则警告，由于潜在风险依然存在，不应急于或过度降息。

短期风险依然存在

拉加德警告称，短期内经济可能会保持脆弱，未来经济前景仍充满不确定性。她指出，目前的风险因素包括服务业增长放缓、制造业持续收缩，以及地缘政治冲突和国际贸易威胁。例如，尽管整体通胀率升至2.3%，接近目标，但服务业通胀率仍然较高，11月仅小幅下降至3.9%。此外，法国和德国的政治动荡，以及特朗普上个月总统选举中的胜利可能引发的关税问题，也可能扰乱市场信心并影响欧洲的出口。

拉加德表示：

“基于调查数据，短期内经济增长将较为疲软。”

欧元区经济复苏有望加速

尽管面临短期挑战，拉加德仍对欧元区经济的长期前景保持乐观。她预计，随着实际收入的提高，消费者支出将回升，投资也有望恢复。拉加德表示，随着过去的货币政策紧缩效应逐渐减弱，欧元区经济复苏应当开始加速。

她表示：

“从长远来看，欧元区的经济复苏应该会开始加速。消费者支出预计将随着实际收入的提高而回升，而随着过去货币政策紧缩的影响逐渐减弱，投资也有望恢复。”

谨慎推进货币政策调整

拉加德重申了她近期对货币政策的立场：

“我们正走在去通胀的道路上。虽然我们知道货币政策的趋势是向下的，但下行的速度并不是预先确定的。”

她还表示，欧央行未来将不再仅依赖近期的数据来制定政策，而是会更多地考虑“前瞻性因素”，例如季度经济预测。

拉加德还预计通胀在本季度将暂时上升，因为去年能源价格的急剧下降将从年度通胀率中剔除，之后通胀将在明年回落至目标水平。

其他欧央行官员的表态

在周三早些时候，欧央行执行委员会成员Olli Rehn表示，官员们将在未来几个月继续降息。

克罗地亚央行行长Boris Vujcic称，欧央行将采取渐进的政策调整：

“当道路滑溜时，我们采取小步伐，这正是我们正在做的。”

爱尔兰央行行长加Gabriel Makhlouf则重申，尽管一些投资者押注更大幅度的降息，但12月12日欧央行不应采取更大幅度的降息：

“我需要看到一些非常重要的证据，才会考虑超过25个基点的大幅度降息，我倾向于谨慎和审慎地行动。”

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