受特朗普关税不确定性影响，欧元区、德国、法国服务业均意外收缩，但制造业PMI意外超预期。
4月23日，标普全球公布4月欧元区、德国、法国PMI初值。欧元区4月综合PMI几乎没有增长，主要受到服务业收缩的拖累。制造业PMI略有回升至48.7，表现优于预期。
德国商业活动四个月来首次意外萎缩，但制造业小幅增长；法国综合PMI指数也从48下降至47.3，服务业的降幅大于制造业。
受服务业拖累，欧元区经济陷入停滞欧元区4月商业增长停滞，欧元区占主导地位的服务业意外收缩，制造业低于荣枯线但有所改善：
欧元区4月综合PMI初值50.1，仅略高于50的荣枯分界线，预期50.2，前值50.9。 欧元区4月制造业PMI初值48.7，预期47.4，前值48.6。 欧元区4月服务业PMI初值49.7，预期50.5，前值51。
由于特朗普在关税政策上的反复无常，企业一直受到不确定性的影响。部分活动是来自工厂完成过去的订单，订单积压指数已从3月份的47.7下滑至46.8，创三个月来的最低。
汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：
“服务业活动不增反减，而这几乎是2024年2月以来首次出现的情况。这已将整个经济推入停滞区域。”
随着整体需求再次下降，企业重新开始裁员。综合就业指数已从3月份略高于荣枯线的50.4下降至49.9。
更令人担忧的是，服务企业的乐观情绪大幅下滑，商业前景指数从57.8跌至53.1，创下自2020年以来的最低水平。相较之下，近三年连续萎缩的制造业却有所改善。Cyrus de la Rubia称：
“制造业似乎表现得比预期更好。尽管美国在四月初实施了10%的普遍关税和25%的汽车关税，但欧元区大多数制造商并未受到太大影响。他们没有陷入困境，反而连续第二个月增加了产量，而且比3月表现得更为强劲。"”
关税拖累服务业活动，4月德国私营部门陷入收缩关税不确定性担忧导致服务业活动急剧下降，德国私营部门意外四个月内首次收缩。
德国4月综合PMI初值49.7，预期50.5，前值51.3，为去年12月来最低。 德国4月服务业PMI初值48.8，预期50.2，前值50.9，为14个月来最低。 德国4月制造业PMI初值48，预期47.6，前值48.3。
4月，制造业产出连续第二个月增长，但增速放缓，录得51.6。新订单也出现了轻微增长，这部分归因于订单提前下达和库存积累。
分析指出，贸易担忧可能导致决策推迟，且由于对经济和政治前景的担忧，消费支出也有所抑制。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：
“可以说，德国依赖出口的增长模式正面临一些严重挑战，但美国的关税政策尚未导致制造业大幅下滑。”
“服务提供商的情况并不顺利，不仅活动下降，对未来业务的乐观预期也受到了打击。但持续的就业增长，以及新业务的某些稳定迹象表明，公司还远未放弃。”
分析称，该数据加剧了德国黯淡的经济前景，因为德国被认为特别容易受到全球贸易摩擦的影响，国际货币基金组织（IMF）周二预计今年德国经济将陷入停滞，而1月时还预测其增长0.3%。
此外，据媒体报道，德国政府将于周四发布新经济预测，预计2025年GDP持平，为连续第三年零增长，创下历史纪录。这种恶化反映了德国经济局势突然转变，仅几周前，德国还对新政府大幅增加国防和基础设施支出的计划充满乐观。
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