汇丰预计，日本央行将在1月24日的会议上将政策利率提高至0.5%。这一决策的关键因素是日本经济活动和物价表现持续向好，若继续推迟加息，可能会影响政策的公信力。
市场普遍认为1月加息的可能性较高。汇丰表示，近期发布的《地区经济报告》显示，企业对工资增长的态度日益乐观，更多企业明确提出未来的加薪计划。
日本央行副行在1月14日的讲话中确认了这一趋势，并预测今年工资增长将表现强劲。行长植田和男次日重申了这一观点。
而等待和观望将带来风险。汇丰表示，尽管日本央行可能因美国新政府1月20日的就职演说带来的市场波动而选择谨慎，但延迟行动也是有代价的。汇率和进口价格压力可能进一步影响消费和市场情绪。
报告认为，今年春季的“春斗”工资谈判并非加息的必要条件，且国内政治风险在近期内较低，预算审议预计不会对经济产生重大影响。
在1月会议上，日本央行可能会上调通胀预期，原因包括日元贬值和粮食价格上涨。尽管价格风险仍倾向上行，但随着国内经济逐步改善，企业的定价行为也预计将提升。根据汇丰《亚洲经济季报》的数据，2025年日本经济可能实现1.3%的潜在增长，这为政策正常化提供了支持，终端利率预计将在2026年第一季度达到1.0%。
尽管未来1-2年内实现1.0%利率的可能性存在不确定性，但报告指出，加息应当成为央行兑现承诺的第一步。
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