根据FOREXBNB的报道，交银国际在其发布的研究分析中指出，尽管美国11月份的非农就业人数出现了显著的增长，但市场对此并未给予太多关注，这主要是因为数据呈现出了复杂多变的特点。据机构调查，行业层面的非农就业人数增长迅速，并且超出了市场的预期，然而，家庭调查的数据却持续走低，失业率有所上升，同时就业参与率也有所下降。在11月份非农就业数据公布之后，市场对12月份降息25个基点的预期进一步增强，这也反映出市场更加关注持续走弱的家庭调查数据，认为这将促使美联储继续降息。

报告进一步提到，在12月FOMC会议公布之前，11月的CPI数据将作为参考。报告倾向于认为，短期内通胀数据大幅上升的风险相对较小，不太可能对降息路径产生重大影响。尽管美联储主席鲍威尔最近表示并不急于快速降息，但这主要是为了稳定市场预期，尤其是在整体金融状况已经相对宽松的情况下。因此，考虑到当前的利率水平仍然具有较大的限制性，并且劳动力市场持续放缓，12月降息25个基点仍然是基本预期。

该行还指出，在考虑到美联储目前对就业和通胀风险的评估更加平衡的情况下，预计美联储在2025年上半年仍将保持相对稳定的降息步伐，而在2025年下半年，当政策利率接近中性利率时，降息的步伐可能会逐渐减缓。