FOREXBNB获悉,平安证券发布研报称,基于可选消费修复逻辑,运动户外赛道将成为可选消费行业修复的重点行业。运动户外行业经过一轮较长时期调整后,龙头股估值具备性价比,将迎来新一轮行情。建议配置运动户外赛道的优质核心资产,特别是有底部困境反转的龙头白马股。
平安证券指出,由于海外成熟市场在消费需求层面高度发达且非常细分,其社会消费现象代表着社会发展高度成熟后消费需求的稳定状态。因此,其当下的社会消费需求状态,或将为我国日后消费需求趋势给予一定的借鉴价值,我国运动户外行业发展仅三十余年,目前正值高速发展的行业黄金期。
目前,虽经济增速放缓,但行业仍处于发展早期,发展阶段仍不成熟,较多细分运动类目在我国刚刚起步。因此,行业渗透率的提升,将带来更多增量空间。平安证券认为,行业未来有三大发展趋势:
其一,高性价比国货品牌具备竞争优势。我国运动户外鞋服群众基础较好,国民对本土品牌的认知空间打开,本土品牌具备竞争优势及实力。短期看,由于全球疫情影响,消费者对高性价比产品更加青睐,本土运动品牌的性价比优势得到大众认可。随着电商购物方式的改变,网购、直播带货等渠道兴起,致使本土品牌快速崛起。
其二,鞋类大单品仍具备高增长潜力。根据各公司2023财报,相较NIKE鞋类64.7%的比重,安踏及李宁运动鞋类占比分别为40.5%及48.6%,仍有较大提升空间。平安证券认为,提高鞋类收入比重,重视鞋类技术研发,将成为又一个发展方向。
其三,全球化战略方向,出海布局扩张趋势展露。从中长期看,出海扩张商业版图,将成为品牌业绩的新的增长点。我国本土运动品牌瞄准机会适时开启全球化战略,为出海寻找突破口,也是未来扩宽业绩的一个方向。
投资主线:主线一,自上而下,优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道龙头。其中,推荐关注服装制造相关的出口企业的投资机会。建议关注:申洲国际(02313)等。主线二,自下而上,优选业绩确定性较强及股息率较高的白马股。其中,建议重点关注有边际改善的服装品牌企业,以及分红派息率稳健的龙头企业。建议关注:安踏体育(02020)等。
风险提示:消费偏好变化风险、海外需求的不确定性、行业零售渠道的整体库存积压的风险