根据FOREXBNB的报道，美国的投资级和高收益公司债券的利差在上周降至了历史最低点，这可能被看作是市场泡沫的初步迹象。标普全球评级(S&P Global Ratings)在周一发布的一份报告中提到，11月12日，投资级债券的利差降至82个基点（相对于美国国债的溢价），而高收益债券的利差在11月14日降至214个基点。
标普强调，这一现象值得关注，因为美国利率在过去两年多的时间里，由于美联储的货币紧缩政策而处于历史高位。“当前的利差水平可能掩盖了一些企业在实际借贷成本和债务可持续性方面所面临的压力，”标普的报告中提到，“这种激进的定价也可能被看作是泡沫的初步迹象。”
尽管市场普遍预期未来几个月的降息次数将少于之前的预期，并且市场面临越来越多的不确定性，但利差仍在缩小。
目前，这一趋势主要出现在美国。虽然全球范围内的债券利差总体上呈现下降趋势，但欧洲的利差仍然高于历史最低水平，这主要是由于俄乌冲突的影响，导致该地区的利差扩大。
尽管如此，信贷市场还有其他支撑因素，利差的缩小可能并不意味着市场过于自满。美国的经济增长依然强劲，过去四个季度的实际GDP增长率达到了2.8%。亚特兰大联储预计，今年第四季度美国的经济增长率为2.5%。此外，美国企业的盈利状况也保持良好，自2021年以来一直为正，并预计盈利增长将持续到2024年。
标普的报告指出：“尽管公司债券的收益率保持在较高水平，但政府基准收益率的相对增长幅度更大。”例如，BBB评级的公司债券收益率上升了32个基点，而B评级公司债券的收益率却下降了14个基点。同时，10年期美国国债的收益率上升了58个基点。
自美联储开始加息周期以来，企业评级上调的数量超过了总评级调整的数量。报告认为，即使未来出现一些利差扩大的情况，利差在短期内仍将接近历史低点，因此不太可能出现大幅扩大。
标普总结说：“尽管信贷质量的改善支持了债券市场的乐观前景，但未来可能增加的关税或将对通胀下降和利率下降的路径造成潜在干扰。”
随着利差接近历史低点，债券市场的发展将继续受到美国经济增长、企业盈利和全球地缘政治动态的影响。
