根据FOREXBNB的报道，国泰君安在其研究报告中指出，新政策通过降低购房成本和交易成本来刺激需求释放，对房地产市场销售产生积极影响。除了目前已知的税收优惠外，预计未来一些城市将取消普通住宅和非普通住宅的区分，这将进一步增强政策效果。契税的调整直接降低了购房成本，从调整范围来看，对改善型购房者和一线城市二套房购房者最为有利。至于增值税的调整，明确指出在一线城市取消普通住宅和非普通住宅标准后，对于已购买2年以上的住房销售将免征增值税。目前，北京和上海已经宣布取消这一标准，而广州和深圳则继续保留。
11月13日，财政部、税务总局和住建部联合发布了《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，税务总局也发布了《关于降低土地增值税预征率下限的公告》，对契税、增值税和土地增值税的征收进行了调整，政策力度基本符合市场预期。继10月财政部新闻发布会上提到“正在研究取消普通住宅标准的税收政策”和11月8日人大新闻发布会上宣布“将推出支持房地产市场发展的税收政策”之后，此次税收新政终于落地，主要内容包括：1）增加住房交易环节契税优惠，将享受1%低税率优惠的面积标准从90平方米提高至140平方米，2）统一降低各地区土地增值税预征率下限0.5个百分点，3）明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税优惠政策。
需要强调的是，与单次政策的力度相比，政策的决心更为关键，政策的释放节奏也是衡量标准之一。以9月24日央行发布会作为房地产行业政策的转折点，从9月底至10月初，政策密集发布，在这一轮政策周期之后，11月中旬再次迎来新政策的实施。从节奏上看，与过去等待政策效力减弱后再出台新政策的模式相比，此次政策加码的步伐更为紧凑，显示出预判式放松的趋势，充分体现了政策目标是实现市场止跌回稳的决心。
随着房地产市场进入新阶段，我们再次调整了两端配置的思路，预计资产整合和重组将成为未来关注的焦点。预计境内债务重组可能会加速，这也是风险化解的一部分。同时，考虑到当前人口周期对行业的影响，资源整合将成为主流，一线城市国有企业的优势将开始显现。
风险提示：市场需求可能加速下降。
