今年以来,华尔街对市场持续上涨的质疑声不断。然而,随着特朗普的回归,种种迹象表明,他们可能过于悲观了。
五个交易日内,美股新增资金超过2万亿美元,仅本周三就有200亿美元流入基金。小型股和银行股表现尤其抢眼,比特币也创下新高。
纯粹的乐观情绪正在席卷华尔街。特朗普曾承诺,将减税和放松监管,以促进经济增长。这将如同美联储的宽松货币政策一样,为本已繁荣的经济注入新的活力。
债券是本轮增长中唯一下跌的资产,因为人们担心财政刺激的代价会很高。然而,即使是美国国债收益率也在周末显示出回落的迹象,美国10年期国债收益率现至4.305%。
然而,美股估值已攀升至历史高位,市场对美联储货币政策的预期也发生了变化。牛市狂欢下,危机暗流涌动。
华尔街的乐观情绪正达到高潮
特朗普回归将笼罩在美股上空的阴霾一扫而空,整个市场都洋溢着乐观向上的氛围。
本周,标普500指数上涨4.7%,创下今年以来的第50个新高。VIX指数创下了2021年以来的最大单周跌幅。
比特币价格首次突破75000美元,狗狗币也创下新高。投资机构VanEck的Matthew Sigel大胆预测,比特币牛市“比以往任何时候都更强大”,明年有望达到180000美元,甚至在2050年达到3000000美元。
在追求更高收益的驱动下,即使高收益息差徘徊在2007年以来最窄水平,投资者仍然愿意承担更高的风险,将资金投入到垃圾债券ETF中。
彭博社编制的风险偏好指标涵盖跟踪小型股、高收益债券等,该指标的周流入量创下了自2016年以来的最大纪录——巧合的是,那一年特朗普首次赢得总统大选。摩根大通表示,在选举前几天,散户交易员对期权市场的参与度飙升至创纪录水平。
与此同时,资深分析师Mike Mayo对美国银行的前景也持乐观态度,认为该银行正在经历一场“范式转变”。
华尔街的乐观情绪正达到高潮,备受尊敬的策略师Ed Yardeni甚至表达了对自身过于保守的担忧。他认为,未来将是一个全面繁荣的“咆哮的2020年代”。Yardeni表示:
“我一直被股市压得喘不过气来。我认为我们正处于一个牛市中,这个市场将持续到本世纪末。”
牛市狂欢下,危机暗流涌动
然而,牛市的“狂奔”也可能让投资者忽视经济和其他领域持续存在的疲软。
9月份,标准普尔500指数曾因就业数据疲软而大幅下挫逾4%。上个月,市场恐慌情绪加剧,标普500指数一度回调近10%,VIX恐慌指数更是飙升至30年新高。
“从长期来看,我们可能已经领先了,”加拿大皇家银行资本市场衍生品策略主管Amy Wu Silverman表示:
“短期来看,这绝对是一个风险事件。我认为特朗普当选总统后,风险会更大。”
债券基金巨头——太平洋投资管理公司(PIMCO)发出警告称,特朗普回归后的政策计划可能导致通胀加剧及经济过热,并阻碍美联储降息进程,这对股市来说是个危险信号。
事实上,在特朗普第一个任期内,标准普尔500指数的回报率略低于拜登执政期间的涨幅,而前者总是嘲笑后者的经济政策。
经过两年的强劲上涨,美股估值已攀升至历史高位,成为市场面临的最大风险之一。尽管特朗普曾将股市上涨作为其执政成绩的亮点,但如今的高估值环境使得刺激股市变得更加困难。
此外,市场对美联储货币政策的预期也发生了变化,多家金融机构下调了对2025年降息的预期。特朗普政府实施的移民限制和关税政策可能引发通胀压力,迫使美联储采取更为谨慎的货币政策立场。
本文转载自“华尔街见闻”,FOREXBNB编辑:李佛。