根据智通财经APP的消息，摩根大通最近发布了一份研究报告，指出中芯国际（00981）的当前估值已达到历史最高点。该机构认为，这种高估值不太可能长期维持，因此将评级从“中性”下调至“减持”，并将目标价从24港元上调至32港元。
报告中提到，中芯国际的盈利能力和增长仍在挣扎中。第一季度的盈利增长得益于美国加征关税前的补贴和预制零部件带来的提前需求，但这种趋势预计将在2025年下半年逆转。此外，持续的价格压力以及资本支出和折旧的增加，可能会导致集团的利润率持续低迷。
摩根大通认为，随着前期建设动力的减弱，2025年第二季度的连续增长动力可能会有所放缓。同时，一旦中芯国际及其中国晶圆代工竞争对手的更多产能投产，定价可能会变得更加困难，使毛利率维持在20%以下。摩根大通表示，对中芯国际持谨慎态度，并认为由于其高于预期的资本支出和强劲的盈利势头，中国半导体设备供应商是实现中国半导体本地化战略的更佳选择。
