根据FOREXBNB的报道，在财报季即将到来之际，高盛对邮轮行业的关键争议点进行了重新评估，并发布了一份报告。报告主要分析了皇家加勒比邮轮(RCL.US)和挪威邮轮(NCLH.US)的财报季业绩预期，并对外两家公司的前景持乐观态度。
皇家加勒比邮轮：外汇和油价可能影响2025年业绩，但每股收益预期仍可达14美元
高盛对皇家加勒比邮轮持积极看法，并将其目标股价上调至270美元。最近几周，投资者对皇家加勒比邮轮的看法出现了分歧。随着投资者开始考虑近期外汇和原油价格的不利影响，预期有所下降，他们对皇家加勒比能否提升（或保持）其2025年每股收益14美元的业绩指引表示怀疑。尽管面临这些挑战，高盛预计，由于适度的收益率增长（报告基础上为3.8%）和净巡航成本/可用乘客巡航日(NCCxF/APCD)2.2%的增长，预期仅轻微下调至14.15美元。此外，尽管2024年第四季度的业绩和2025年的业绩指引至关重要，但预计市场的关注点将迅速转移到即将到来的投资者日，这将带来新的发展格局和推动因素。
高盛指出，尽管外汇因素对皇家加勒比的影响有时不明显，但约26%的船票收入来自美国以外的地区。因此，预计外汇和油价将对皇家加勒比构成压力，据估计，这将使其2025年每股收益的预期减少约0.30美元。尽管近期投资者对这一不利因素的讨论增多，但高盛相信皇家加勒比仍能维持其2025年每股收益14美元的业绩指引。
按固定汇率计算，高盛预计皇家加勒比的净收益率将适度增长，增幅接近3%-4%。高盛根据皇家加勒比的成本控制策略，考虑到2024年干船坞数量相比2023年有所增加，以及与去年Icon号邮轮营销推广时期的数据对比，结合多种因素得出每股收益为14.15美元的预期，即便不考虑任何潜在的再融资或股票回购，这一预期也在14美元的合理范围内。
投资者日也成为市场关注的焦点。虽然2024年第四季度的业绩确实重要，但这可能只是序幕，皇家加勒比在未来几周可能公布的新长期目标才是重头戏。未来几年，皇家加勒比有多个利好因素，包括新船交付、新岛屿开发（这可能推动加尔维斯顿市场的渗透率提升以及大规模资本回报计划的可能性）。因此，预计此次活动的焦点将是皇家加勒比的长期发展轨迹，以及其在整体度假市场中获取更大份额的能力，并将由此勾勒出其未来数年结构性、可持续的利好因素。
挪威邮轮：预计将关注2025年展望以及收益率和成本
对于挪威邮轮，高盛表示市场已经充分理解该公司Q1将面临的不利因素。根据与投资者的交流，过去一个月，市场对挪威邮轮的情绪喜忧参半。这主要源于两方面的担忧：一是担心2025财年第一季度是收益率增长的年度低点、NCCxF增长的年度高点；二是对于2025年业绩指引，目前市场预期收益率与成本增长之间的差距不足2.5个百分点。尽管如此，高盛仍看好挪威邮轮的布局，认为这些因素已在股价中得到体现，且该公司在这两个指标上均有超预期表现的机会。
高盛认为该公司2025年的初步指引可能较为保守。预计挪威邮轮将指引2025年在固定汇率基础上实现适度（3-4%）的净收益率增长，单位成本增长低于通胀水平。这主要归因于两个关键因素：1)挪威邮轮2024年的收益率增长好于5月投资者日设定目标时最初预期。2)由于2025年第一季度将进行干船坞维护和航线重新定位，导致运力下降2%，且航次收益率较低。尽管如此，高盛认为这已反映在股价中，且投资者也已充分消化，并非不持有挪威邮轮股票的理由。
此外，该公司2025年仍有大幅成本节约的潜力。挪威邮轮设定的单位成本增长低于通胀水平（即
