FOREXBNB获悉,瑞穗最近的一份分析师报告显示,随着美国现金转卡业务的机会接近饱和,Visa(V.US)和万事达(MA.US)在消费者支出中所占的比例已经连续几个季度呈下降趋势。
瑞穗分析师Dan Dolev上周在一份报告中写道:“我们认为,个人消费支出增长份额是评估Visa和万事达在美国增长轨迹的关键衡量标准。”
上周四,美国商务部报告称,9月份个人消费者支出增长0.3%,即1058亿美元,略高于8月份0.2%的增幅,与经济学家的普遍预期相符。
Dolev指出,现金转卡业务推动了Visa约45%的收入增长。虽然万事达卡没有披露这一指标,但他认为它与Visa类似。
从历史上看,Visa占据了美国个人消费支出增量的61%,衡量标准是Visa在美国的支付量随个人消费支出变化的变化。从2019年第三季度到2024年第三季度,Visa在5年消费者支出增量增长中的份额为47%,略低于第二季度,而2013年上半年的平均份额为52%。
从历史上看,万事达占据了美国22%的增量消费者支出,从2009年第三季度到2024年第三季度,其在五年消费者支出增长中的份额为20%,比上一季度略有下降,2023年的平均份额为22%。
Dolev在万事达周四公布第三季财报后指出,万事达卡的一个优势是其在美国借记卡市场的份额增加,两家信用卡网络之间的利差扩大了约20个基点。万事达和Visa的美国借记卡增幅分别扩大至8%和5%。
Dolev表示:“更重要的是,万事达预计10月份美国交易量环比增长400个基点,而Visa仅为增长200个基点。”
与此同时,两家公司的跨境增长相似。Dolev补充说,在经历了稳定的第三季度后,万事达的跨境业务在10月份比9月份增长了200个基点。
在分析了PCE对两家信用卡支付网络的影响后,Dolev将万事达的目标股价从496美元上调至532美元,将Visa的目标股价从279美元上调至292美元。
瑞穗对万事达卡的评级为“跑赢大盘”,对Visa的评级为“中性”。