英国预算财政赤字提前“爆表” 贸易战阴云再添变数

英国政府借款超预期，财政赤字增加

根据FOREXBNB的报道，英国政府的借款规模超出了官方预测，显示出公共财政的脆弱性。英国国家统计局最新数据显示，截至3月的财政年度预算赤字为1519亿英镑（约2020亿美元），超出预算责任办公室预测的1373亿英镑。

仅3月份的借款就达到了164亿英镑，超出经济学家预计的平均赤字158亿英镑。

上个月，英国财政大臣蕾切尔·里夫斯采取了削减开支和提高税收的措施，以避免违反财政规则。然而，由于特朗普发起的贸易战威胁到全球经济，外界担心她可能需要在今年晚些时候宣布进一步的紧缩措施。

国际货币基金组织（IMF）下调了英国未来两年的经济增长预期，下调幅度超过任何主要欧洲国家，这增加了人们对本财政年度赤字是否会如预期那样大幅下降的疑虑。

目前，里夫斯面临着通胀导致福利支出和公共部门工资结算不断攀升的压力，同时经济增长乏力影响了税收收入。最近一年，英国政府的借款比2023-2024年度高出207亿英镑，支出增长4.1%，而政府收入仅增长3.4%。

凯投宏观英国副首席经济学家Ruth Gregory表示，预算责任办公室尚未考虑关税冲击可能对借款产生的上行影响，这意味着里夫斯可能需要在秋季预算中再次通过削减开支和/或提高税收来筹集资金，以满足财政规则的要求。

财政部首席秘书Darren Jones强调，在不断变化的世界中，经济稳定至关重要，这也是财政规则不可协商的原因。

另一项用于确定财政部债务出售规模的指标在过去财政年度也超出了官方预测。中央政府净现金需求实际达到1805亿英镑，而非预算责任办公室在3月26日春季声明中预测的1726亿英镑。

债务管理办公室决定通过增发国库券而非国债来填补本财政年度融资计划中49亿英镑的缺口，并将英国国债的销售目标下调了1亿英镑，至2991亿英镑。这将通过减少长期债券的拍卖和银团承销来实现，同时增加短期债券的发行量。受债券市场近期波动影响，30年期英国国债收益率大幅下跌，在政策调整后又下跌了10个基点，至5.27%。

英国国家统计局的数据显示，3月净借款较去年同期的136亿英镑有所增加，主要是由于债务利息支付、福利支出和人员成本上升所致。

3月，英国净债务为2.81万亿英镑，占国内生产总值的95.8%，接近20世纪60年代初的水平。英国政府目前将公共部门净金融负债这一更广泛的指标作为目标，计划在当前的五年议会任期结束时，降低其占经济的比重。上月，公共部门净财务负债指标为2.45万亿英镑，占国内生产总值的83.5%。

英国央行债券操作本财年亏损达363亿英镑，2022年以来累计亏损近860亿英镑。这凸显出央行缩减量化宽松时期积累的债券持仓时，所产生的巨额财政成本。