美國堪薩斯城聯邦儲備銀行主席傑夫·施密德(Jeff Schmid)週四警告稱，通脹預期正在上升，同時經濟增長面臨不確定性，這可能會使美聯儲不得不在通脹風險與經濟增長擔憂之間尋求平衡。

施密德在弗吉尼亞州阿靈頓的一次會議上表示：“雖然當前通脹的風險傾向於上行，與我所在地區的企業和經濟聯繫人交流後，再加上一些最新數據，我認為高度不確定性可能會拖累經濟增長，這意味著，美聯儲可能不得不在控制通脹和穩定增長之間做出權衡。”

施密德的警告正值市場對美聯儲可能面臨“滯脹”的擔憂加劇之際。滯脹通常指经济增长放缓的同时，通脹仍保持高位。近期，美國國債收益率大幅下跌，市場擔心特朗普政府的關稅政策可能會削弱經濟增長。

儘管施密德此前對通脹持續降溫持樂觀態度，消費者通脹預期的上升讓他對美聯儲的抗通脹進展產生了新的擔憂。他指出：“誠然，基於調查的通脹預期指標並不完美，且容易受到噪音影響，但考慮到通脹剛剛經歷了40年來的最高點，現在還不是放鬆警惕的時候。”

施密德表示，當前通脹仍然比他希望的更頑固，並且“粘性”較強。同時，他認為美國勞動力市場仍然穩健，失業率接近許多經濟學家所認為的均衡水平。

核心通脹衡量方式的調整建議

在美國農業部的一次會議上，施密德還建議，在衡量核心通脹時，也許可以調整計算方式，將食品價格納入核心通脹指標，而僅剔除能源價格。

施密德指出：“在衡量核心通脹時排除食品，可能會導致溝通上的挑戰，畢竟食品價格在普通家庭的預算中佔據重要地位。雖然這些溝通上的挑戰可以克服，但用農業術語來說，‘這杯果汁真的值得我們費勁榨取嗎？’ 我對此持懷疑態度。”

施密德引用堪薩斯城聯儲的研究指出，食品價格正在變得越來越像其他消費品價格，其變動不再僅受大宗商品價格影響，而更多受到勞動力市場緊張等經濟因素的驅動。

美聯儲資產負債表縮減

在談及美聯儲資產負債表時，施密德重申，他傾向於繼續縮減美聯儲的資產負債表規模，盡可能減少美聯儲對金融市場的影響。當前，美聯儲正在通過“量化緊縮”(QT)減少資產負債表規模，然而，一些市場參與者認為，這一進程可能需要暫停甚至停止。

施密德表示，美聯儲的貼現窗口(Discount Window)——一種為銀行提供流動性支持的借貸工具——可以在這個過程中發揮重要作用。他指出，由於銀行間市場的交易環境相對脆弱，美聯儲可能需要更積極地使用貼現窗口，以防止流動性緊縮，並進一步支持縮表進程。他補充道：“更積極地利用貼現窗口，可以幫助防範市場流動性危機，並最終支持美聯儲進一步縮表。”