“曼德博分形維度”預示崩盤越來越近 美股“避險投資時刻”已至?

華爾街知名投資機構BCA Research近日發布預警研究，指出MSCI AC世界指數的“260日復雜性指標”已於2024年10月中旬觸發“賣出”訊號，預示全球多數股票市場將進入持續至2025年4月中旬的盤整震盪時期。

研報中提到，對於估值處於歷史高位的美股，若“納斯達克綜合指數vs30年期美國國債價格”的“130日復雜性指標”破1.30，將預示美股出現高達20%跌幅的風險極高。當前該指標值約為1.37，接近臨界點。隨著歐洲與中國股市近日大漲，美股三大指數卻持續下跌，尤其是納指近5個交易日跌超5%，引發投資者對美股熊市超跌行情的擔憂。

BCA Research建議持謹慎立場的投資者低配科技股，超配醫療保健板塊、長期限的美債資產等具備防禦屬性的板塊，並通過做多波動率指數(VIX)或買入股指看跌期權對沖潛在下跌風險。

曼德博分形維度理論框架

BCA Research在研報中提出“曼德博分形維度”理論框架，用以量化“複雜性指標”，探索全球股市未來投資策略。該機構認為市場趨勢終結源於復雜性崩潰，而非新敘事出現，需密切監測分形維度指標，尤其是納斯達克綜合指數與30年期美債的130日復雜性量化指標變化。

“曼德博分形維度”是衡量價格趨勢複雜性的數學工具，用於量化市場趨勢的“信息豐富度”。通過監測價格趨勢的複雜性崩潰，可有效識別市場脆弱點。

當三類投資者形成均衡時，市場呈現“反脆弱”特性。但當價值投資者轉向動量與動物精神策略時，複雜性維度坍塌，系統進入脆弱狀態，可能引發市場全面崩盤。

BCA Research測算的MSCI AC世界指數“260日復雜性指標”顯示，2024年10月18日已觸發賣出信號（閾值1.25），預示全球多數股票市場將進入持續至2025年4月中旬的盤整震盪時期。

對於估值處於歷史最高附近的“美股七大科技巨頭”及美股市場，下行風險可能比全球多數股票市場高得多。納斯達克綜合指數vs30年期美債價格的“130日復雜性指標”若跌至1.30（當前1.37），將觸發高達20%的下跌幅度，技術上確立美股跌入熊市區域。

BCA Research表示，此前在2000年互聯網泡沫、2008年金融危機前均出現類似預警信號，並在1929年大蕭條、1973年石油危機、1987年黑色星期一、2018年流動性危機等重大金融災難事件前夕成功預警市場脆弱性。當“分形維度值”跌破1.30，表明股票與債券的相對價格趨勢失去多樣性，市場進入非常脆弱的悲觀狀態。

因此，隨著美股市場離觸發20%跌幅的複雜性指標越來越近，BCA Research建議投資者採取“避險投資策略”，警惕複雜性進一步崩潰引發的拋售風險。