市场情绪骤变！乐观态度消退 不确定性上升

华尔街的投资氛围正在发生变化，市场对美国经济前景的不确定性担忧取代了特朗普胜选后的乐观情绪。

自2025年年初以来，市场情绪的转变迹象逐步显现。标准普尔500指数连续第四个交易日下跌，创下自1月2日以来的最长连跌纪录。FactSet数据显示，一些热门科技股，如Palantir Technologies(PLTR.US)，跌幅尤为显著。

RBC资本市场美国股票策略主管Lori Calvasina在近期的一份报告中指出，市场的“氛围”正在走弱。Ritholtz Wealth Management的首席市场策略师Callie Cox表示：“市场情绪正在下降，背后有很多合理的原因。”

早期对特朗普政府减税和放松监管的乐观情绪，正在被对关税政策和移民管控可能抑制经济增长、推高物价的担忧所取代。市场对“滞胀”风险的担忧重新浮现。知名投资者已发出警告，认为股市可能面临短期修正。周二公布的会议委员会消费者信心指数跌至八个月低点，成为近期股市下行的导火索。

美国个人投资者协会(AAII)每周发布的调查显示，投资者情绪已明显趋于谨慎。数据显示，本月早些时候，持悲观预期的投资者比持乐观态度的投资者多出近19个百分点，这是自2023年11月以来的最大差距。尽管如此，历史数据显示，当情绪极端偏向单一方向时，市场可能会出现趋势反转。

2025年以来，医疗保健和消费必需品等防御性股票成为标普500表现最好的板块。与此同时，追踪大型科技股表现的Roundhill Magnificent Seven ETF已进入调整区间。Cboe Skew指数上周突破183，创下自2005年以来最高水平。这表明市场对标普500的看跌期权需求激增，反映了投资者对股市未来的不安情绪。10年期美国国债收益率周二跌至2025年以来最低水平，反映出市场对经济前景的担忧，而非对通胀降温的信心。

美国经济意外指数连续四天为负，这表明近期经济数据低于市场预期，尤其是服务业活动和消费者信心的疲软。尽管消费和服务业数据疲软，但通胀预期仍在上升，使市场笼罩在“滞胀”阴影下。

尽管比特币被认为是“数字黄金”，但近期走势却背道而驰。黄金期货价格本周一度接近3000美元/盎司的历史新高，而比特币价格则跌至87,000美元以下，为去年11月以来最低水平。Stifel分析师Barry Bannister指出，比特币的走势更像是一种高风险成长股，而非避险资产。

市场情绪趋于谨慎，但部分指标仍较为稳定。例如，会议委员会首席执行官信心调查显示，美国企业高管的信心相较去年第四季度有所提升。此外，CFTC数据显示，标普500 E-mini期货的净空头头寸近期有所减少。

不过，Cboe波动率指数，即华尔街的“恐慌指数”，周二一度突破20点，显示市场避险需求有所上升。Piper Sandler期权交易主管Danny Kirsch表示：“市场参与者正在增加保护性对冲，这是合理的。”